各位来宾大家下午好！今天很高兴能够到萧山和各位来宾朋友谈一谈2008年的经济形势的展望，

如果各位朋友关切我的言论的话，应该知道我在去年股市和楼市最热的时候，我发表了一篇文章，叫

做《中国经济的八大危机》，这篇文章的点击率超过1亿次。那么在当时我就已经认定一个事实，那

就是我们去年所看到的所谓的楼市和股市泡沫的本质，不是我们经济更好了，而是更坏了，简单的讲

就是我国制造业衰退的回光返照现象。
　　那么我想针对这个命题，和各位谈一谈到底中国经济出现了什么问题。大家想想，为什么去年股

市、楼市会有这样现象出来？按照我们一般的经济学的理论，总是认为社会更赋予了，老百姓钱更多

了，因此去买楼，楼价涨，买股票股价涨，但是我国的现象不是。相反的是，由于我国的经济情况更

严峻，企业家面临的投资环境更恶化，因此从制造业拿出应该投资而不投资的钱，打到股市和楼市去

炒楼、炒股，所以这就是一种泡沫现象。大家看到这种现象的时候，所以无异味中国经济更好了。所

以去年大量的投资者今年会遇到更多的麻烦，因为经济放缓了。
　　到今年上半年为止，按照去年预料的，我们江浙企业提供的占到了10%左右，广东企业达到了20%

，在这个时刻，我们政府还不出来帮助企业脱离困境，那么我们可以这样预测：只要这样的倒闭现象

持续出现，到了年底就很有可能到达30%、40%，甚至50%的水平。如果制造业到了那一天，那就是真

正的冬天的开始，目前只是秋天。
　　今天的演讲我就和各位谈一谈秋天和冬天为什么会来。大家想一想，你感觉到中国经济是过热的

吗？尤其是你们做制造业的企业家，我相信你的感觉刚好相反，从06天开始你所面临的投资环境是不

断的恶化，利润率不断的下跌，05年还有10%，06年5%，07年2%，所以制造业的感受的是逐渐的箫条

，可是政府为什么说经济过热，所以中央经济工作方法，使适度紧缩变成真正意义上的紧缩，面对这

个情况，我呼吁政府千万不能这么做。你只要持续的紧缩，我国的民营企业将面临重大的危机。很不

幸，宏观调控持续，各位企业家的日子举步维艰，再加上汇率的上升，以及新《劳动合同法》的出现

，都使情况不断的恶化，所以就不投资了，拿去炒楼、炒股去了，这就是中国目前的状况。
　　其实我们过去对于我们经济的理解都是错的，中国经济根本不是过热，而不是所说的过冷，而是

全世界独一无二的二元经济环境，也就是过热和过冷同时存在。哪些部门过冷呢？民营制造业基本过

冷，哪些部门过热？是和地方政府推动GDP增长的部门是过热的，比如钢铁、水泥、政绩工程等等，

这些部门是过热的，民营制造业基本过冷。这种畸形的奇怪二元经济形成了我国的目前的经济发展状

况，所以当你们看到我国每年增长10%的时候，不要高兴，因为这是一个畸形的产物，这就是地方政

府拉动的中国经济这十几年的成长。
　　我们以大家熟悉的GDP为例，这是非常畸形的GDP，是欧美相比非常奇怪的。我们以日本为例，他

们的GDP组成是以消费为主的，为什么以消费为主？我想喝矿泉水就生产矿泉水，我穿衣服你生产衣

服，这就很正常，因此他们GDP当中消费的比重是70%，而我们不是，我们的消费只有别人的一半，只

有35%。那么我们的GDP是什么东西呢？就是我告诉各位的，二元经济当中过热的基础建设工程拉动的

经济发展，因此我们GDP几乎超过一半都是你们看到的高楼大厦、桥梁高架等等，叫做固定资产投资

，而消费只有35%，因此我们是一个消费力严重不足的国家。这就使我们浙江的做出口的企业要转内

销更困难，因为我们国内的消费太少。
　　那么消费有没有可能增加呢？目前没有可能。为什么没有可能，因为我们这么多年来，地方政府

只是关心GDP工程，除了少数地方的政府会关心到老百姓的上学、就医、住房、环境污染等等之外，

很多地方政府就是简单的以拉动GDP为最重要的施政原则。但是一个缺乏社会安全保障体系的经济，

比如说生命怎么办？住房怎么办？退休怎么办，当这些安全体系不建立的时候，老百姓不会增加消费

的。你们的父母如此的年迈，你担心不担心他会生病，在今天的这种医疗制度之下，你父母生病这可

能是一个无底洞？因为你担心，因此就不看消费。所以我国消费低的原因就两个，第一是政府把资源

都花在GDP的工程上去，消费少，另外一个我们缺乏一个好的社会保障体系，这两者都不是短期可以

改变的。因此大家不要有任何的幻想，我们的消费会不会突然的增加，我告诉大家，这是不会，只有

缓慢的增加。你只有35%的消费，我们江浙两省这么多的工厂，生产这么多的产品，你卖给谁？自己

消费太少，消费不了，因此不得不出口，变成出口创汇，实际上就是整个经济发展扭曲导致的。
　　出口过多，使得我国出口减掉进口的贸易顺差惊人，而日本比，他已经够惊人了，他们的比例占

到了4.5%，我们更可怕，我们几乎是日本的两倍。大家大家知不知道造成深入结果？那就是外汇大量

的积累，07年12月突破1.5万亿美元，现在已经超过1.8万亿美元，过几天可能就达到2万亿，这一切

都是流血的出口创造的必定积累的美元外汇。
　　由于我们经济成长的扭曲，使外汇大量积累的必然结果，就是给欧美各国一个极好的借口，压迫

人民币升值，越升越快。这个利率升值的现象，会来就打击二元经济里面过冷的制造业，尤其是出口

制造业，使他们的日子更加艰难。这就是这个时刻，政府推出了新《劳动合同法》。这个新《劳动合

同法》的本身意义是非常重大，所以你问我是否赞成新《劳动合同法》，我认为我们帮助弱势群体是

非常应该的，所以我个人非常主张新《劳动合同法》，但是新《劳动合同法》的通过太仓促：第一没

有大面积的反响论证，第二影响这么大的法令既然没有做过试点。我个人感到不可思议，这种政策的

措施造成了企业和工人双输的局面，而这一切本来都可以避免的。如果我们可以公开公正的讨论这个

法案，我相信全中国的企业家都会支持这个法案的，劳动者当然也会支持。我们再从一个企业，一个

县的企业，一个市的企业，一个省的企业逐步的推行，碰到问题，解决问题，务必达到双赢的局面才

能铺开。但是很不幸，仓促决策的效果是立刻大面积的铺开，造成不好的影响。目前是不是被有效的

执行，只要这个新《劳动合同法》推出，企业家就会开始做详细计算，他就会考虑成本，考虑效益，

当他认为成本过大之后，他们的决策就是关闭企业。所以新《劳动合同法》推出不推出，这已经不是

问题，最大的问题是只要法案在，企业家就会做成本效益分析，就会影响他的决策，甚至做出关厂的

决定。所以这么好的法令，精神上全国老百姓都会支持的法令，就是因为一个仓促的推出，形成双输

的局面。所以在这个场合，我也希望我们政府能够对新《劳动合同法》进行一个更深入的思考论证，

希望能够把我的意见能够形成一个政策，我们非常希望能够达到双赢的局面，可是我们就是要面对现

实，立即推出了。
　　这个新《劳动合同法》的推出，配合上面的汇率的上升，进一步的打击了二元经济里面过冷民营

企业部门，更不想干了。第三就是我一直反对的宏观调控政策。我们的宏观调控到底是以什么为目的

呢？我相信各位看到的报纸杂志的报道都是这样说的，就是我们的社会流动性过剩，套用我们老百姓

的语言就是“钱太多了。”这个钱多买股票就是股市泡沫，买楼房就是楼市泡沫，所以这样做一个简

单的判断的话，发现我们中国经济很简单了。因为我们的宏调所作的，就是调整利率，调整存款准备

金率，这样你手上的钱不多了，你就不能炒股了，也不能炒楼了，也不买那么多的产品了，因此就没

有通货膨胀了。如果我们的经济真的是因为钱太多而导致的这个现象的话，这个宏观调控是一个非常

完美的宏观调控。

我还记得南方人物周刊七八年前采访我的时候，我说今天中国的问题不是流动性过剩，宏观调控都是

错的。他们说当全国专家都认为是流动性过剩的时候，郎咸平认为不是，那么到底是谁的对错？现在

数据证明，我是唯一对的。那么宏观调控出了什么问题？宏观调控问题非常严重，那就是跟随着汇率

上升，新《劳动合同法》的推出以后，宏观调控对于二元经济的打击是不可想象的。宏观调控什么意

思？提高利率，提高存款准备金率，问题不是这样的。在二元经济环境之下，宏观调控的推出将透过

三个管道，使得我国经济进一步恶化：
　　第一管道，我相信大家非常熟悉的，那就是在宏观调控的压力之下，银行从民营企业部门大量收

回流动性，然后打给过热的部门，比如地方政府，去搞开发去，去修桥铺路。这就是四年宏观调控下

来，我国的信贷规模增长率和广义货币增长率依然维持在16%到18%的水平，而没有因为宏观调控下降

。这是第一个管道无可避免的，使得资金从过冷的部门转到过热的部门，因此使得过冷的部门更冷，

过热的部门更热。
　　第二个管道，那就是在汇率、新《劳动合同法》、宏观调控的压力之下，江浙、广东的企业家更

做不下去了，尤其是出口导向型的，他们也不想干了，把很多应该投资而不投资的钱抽出来，从过冷

的部门拿出，去打到过热的部门，去炒楼、炒股。这个行为使得过冷的部门更缺资金，过热的部门资

金更多，所以更热。
　　第三个管道，简称海尔现象，就是原先在过冷的部门做家电制造的工厂做不下去了，因为萧条，

因此从过冷的部门拿出大量的资金到过热部门自己做开发商，这种现象非常明显。第三个管道也同样

的使得资金从过冷的部门流到过热的部门。
　　各位来宾想一想，第一个管道通过银行，第二、三管道是企业家自己的行为，这三个管道都不可

避免的使得资金从过冷的部门转到过热的部门，所以过冷的部门更冷，更热的部门更热，而使得的四

年宏观调控失败，就是这个原因。所以这个股市、楼市的泡沫，就是敲响了制造业的警钟，回光返照

。所以今年的股价、楼价的下跌，你不感到忧心忡忡吗？因为我们中国经济发展的主体--制造业产生

重大的危机。
　　这里大家要了解的，我自己看这个现象，我比你们都忧虑，你难以想象，如果大家都不做制造了

，都去炒楼、炒股了，到时候会是什么下场？你将走向香港的老路。香港的经济简单的讲，就是一个

炒楼、炒股的地方，就是这么简单。可是香港北靠大陆，它是可以的，因为它的很多供应都是大陆来

的，所以他去炒楼、炒股无所谓。如果整个中国都不做制造业，那么我们国家的未来怎么办？
　　最近党中央的领导到江浙视察，到广东视察，我个人非常认可，因为我希望各级领导干部能够真

正的下基层，去了解我国制造业出了什么问题，不要简单的用宏观调控政策来应对，因为我国经济太

复杂，它是一个前所未有的，全世界独一无二的二元经济环境！
　　讲到这里，我相信各位都听懂了，二元经济环境使得股市、楼市泡沫现象产生，而不是所谓的流

动性过剩。那么第三个问题是什么呢？通货膨胀。过去我们认为，为什么通货膨胀呢？钱太多了吗？

你买东西吗？买完东西就通货膨胀了？是这么简单吗？这么简单就好了。我告诉各位，目前政府公布

的数据姑且不论真假，可是我告诉大家，食品上涨20%多，粮油上涨40%，猪肉上涨70%，实际的经验

应该超过这个。此外，我们这三年购买的铁矿石的价格，第一年是76%的成长率，第二年19%，今年是

95%，我国的93号汽油涨了13%，我们已经受不了了。香港的是我们的几倍？三倍左右，再加上大豆价

格上涨，这些还没有反应出来，因此通货膨胀不容乐观。
　　那么今天我想告诉各位的是，通货膨胀不是流动性过剩。你看全国的通货膨胀率是7%左右，而食

品高达20%多，猪肉高达70%，如果通货膨胀是流动性过剩造成的，也就是假设通货膨胀是钱太多造成

的，那么这个合理吗？请问各位，如果你所说的钱多了，你会吃五碗饭吗？多吃五块猪肉吗？所以只

要食品价格远远超过平均的通货膨胀率，一定不是流动性过剩。就是这么简单，今天也不要讲太复杂

的经济理论，经膝盖想想就明白了。这个简单的数据，已经让流动性说法破产了。那是怎么造成的呢

？我可以告诉各位，非常非常非常的复杂，两大原因：第一大原因就是前面的二元经济，第二大原因

进口通货膨胀。
　　二元的经济环境，怎样的通货膨胀？我们说二元经济环境是过热和过冷同时存在，过热的部门当

然有过热了，搞建设的有钢材、水泥，这里就膨胀了；那么过冷的部门，应该价格下跌，可是不是这

样的，过冷的价格照样涨了，因为供应不足，比如猪肉，就是这个原因。猪肉价格怎么上涨的？两大

原因，第一是进口饲料价格上涨，第二是猪瘟，使得养猪的民营企业家面临的投资环境下降。所以他

就应该把投资的钱不投资，拿去炒楼、炒股，也就是说把应该去投资在小猪身上的钱不投了，去集资

炒楼炒股，这种现象使得农村的养猪户由供应者变成了消费者，就是这么简单。
　　虽然政府看到了同样的问题，也有了一些政府补贴，但是他们还是不养，为什么？因为补贴无法

弥补投资环境恶化所带来的损失。同样的话，送给各位企业家，我们民营制造业面临的投资环境恶化

，不会因为政府的补贴而会有根本性的改变。当你的利润率为负的时候，政府推出的两大政策，一个

是融资的优惠，第二是税收的减免，这两个政策太宏观了，不会对制造业有太大的提拔。所以如果政

府简单的推出融资和税收见面，就像政府补贴养猪户的结果应该是雷同的，那就是是无法使得投资增

加。道路很简单，因为他们赔钱了。
　　大家想一想，这一种过冷的现象，既然也造成通货膨胀，那真是倒霉了。过热的膨胀还好理解，

过冷的也膨胀，怎么办？所以二元经济对我国经济的打击之重是无法想象的。现在我们世界的经济学

已经这么发达了，从来没有人谈过二元经济。因此我们在美国学习的宏观经济学，都是假设一元经济

，就是要膨胀都膨胀，要箫条就箫条，只有中国是既膨胀又箫条。所以美国的领导人很简单，调整一

个利率就好了，不用调整准备金率，很简单，因为他们是一元经济，利率的调升非常具体，而中国就

不是。你把美国大学生的宏观经济学教科书拿到中国，就是推行现在的宏观调控，所面对的就是二元

经济，越调越糟糕，越调过热部门越热，过冷部门越冷。如果只是二元经济造成膨胀的话，还可以医

疗，但是我们到了2008年的时候，我们这个国家遭到了一个前所未有的金融灾，简单的讲就是金融超

限战，我们从来没有经历过，不要说政府没有经历过，全世界的美国、欧洲的政府也没有经历过。金

融超限战，也就是说我们过去所学的理论都是错的。
　　举例来说，都知道供不应求价格上涨，供过于求价格就上涨，所以我们还是简单的以为价格上升

是需要太多了，价格下降是供给太多了，这就是我们学习的微观经济学，供给和需求决定了价格。那

么很不幸的告诉各位，把宏观经济学拿到中国是错的，微观经济学也是错的。今天的价格不是供需决

定的了，我举例来说。最近这几个月世界粮食价格大涨，你认为是需求多吗？不是的，2008年-2009

年度全世界的总产量21.6亿，粮食的需求量21.5亿吨，明显的供过于求，同时库存还有3.4亿吨。按

照我们学校学的经济理论，当然这是错的。供过于求价格下跌，但是怎么上升了呢？这是无法揭示了

。还有石油，石油价格飞涨，从70多到140多块，现在又跌落回来，我们根本看不懂，因为道理很简

单，每日的需求供给差不多，有的时候供给多一些，每天的供给有时候到达8700万桶之间，我们没有

看到大范围的供不应求现象，但是这个价格飞涨。现在石油生产国都说供过于求，没有必要生产了。
　　那么为什么石油供过于求价格不跌反涨？大家思考一下？这个是2008年人类历史上第一次发生，

金融超限战，也就是说国际金融炒家的操纵。怎么操纵？这个操纵的手法之高明，我的水平虽然不行

，但是研究他们还是可以的。大家想一想，炒股的都懂这个道理，你今天想炒股赚钱，比如说买了A

股票，为什么能够赚钱？你就一定要确定明后天有一个人同样买A股，而且以更高的价格去买才能赚

钱，就是这么简单。你设身处地的想想国际炒家，他们的思维也是这样的，当他手上我有千亿万亿的

美元的时候，他会把炒股的思维用在大宗物资。他们这个世界上是不是有一个国家，他买什么什么涨

价？有的，那就是中国，中国就13亿人口，你买什么什么涨价，这是一定的。所以根据这个理论，只

要中国买什么什么就涨价，因此他们只要抢先一步就可以了，先买下来，把价格炒得老高，然后中国

人就来了，就卖给它，他们就是这样做的。我们不知道，为什么不知道？这是前所未有的一场金融超

限战，但是除此之外，他们操纵手法更复杂，他们操纵大米。大米和小麦相比，一般而言吃大米的很

多都是“贫穷落后愚昧”的，相对而言吃小麦的国家不同，因此要从大米开始，要对付这些弱国。怎

么对付？第一步就在大米的期货市场上把价格拉高，价格拉高是怎样的下场呢？很多贫穷落后的国家

大米进口过买不起大米了。各位来宾知不知道买不起大米是什么下场？那就是饿死了，接下来是什么

下场？饿死之前就会有大面积的暴动，会使得当地的政局发生变动，甚至发生政府的倒台，东南亚的

国家不就是这样的吗？所以东南亚国家一看到大米价格飞涨，这些出口国的第一个反应就是立刻禁止

大米出口，因为要保证本国的老百姓有大米吃。
　　那么想想，走到这一步我们就中了圈套了，为什么？当越南、泰国等出口国一旦禁止大米出口，

价格就更飞涨，所以配合国际炒家的阴谋，使得大米的价格涨得更厉害，而这个结果就是，那些贫穷

落后的大米进口国更买不起了。如果更买不起，就有更多的人饿死，而更多人饿死的结果就是政府倒

台。如果政府不想倒台呢？他就必须砸锅卖铁，弄一些钱出来，马上到国际市场就最高的价格买大米

。大家知道，今天这个股价怎么决定？因为有人在交易，所以当大米进口国在最高的价格一购买大米

，这个价格就是市场价。这个市场价就不是出口国决定的的，而是国际炒家决定的。 

所以最近这几个月的金融战，我总结出了一个可怕的结论，2008年开始的金融超限战，他们的目的就

是取得产品的定价权。这是非常重要的，每一个企业家都要理解。而定价权和供给、需求物管，他们

说是多少那就是多少。从此以后大宗物品的价格，是由国家炒家定价，就是这么悲惨。
　　那么我国在国际金融超限战操纵之下，水平高低立刻显现出来了。举例说，2007年底美国商业银

行宣布美国次贷危机遭到重大损失，但是建行的上市让他们赚到了1300个亿，也就是各位都为他们付

出了100块的收入。为了他们可以赚这么多，因为当建行上市的时候，上市的价格是谁定的？国际金

融炒家以及他们的马前卒决定的，也就是IPO的价格是他们定的，也就是说国际金融炒家取得了建行

上市的定价权，才让他们赚到了1300个亿。
　　当我们不懂定价权，我们有1.8万亿的外汇，你就是待宰的羔羊，因为你不理解金融炒家的目的

是取得定价权，所以中国的外汇投资公司以及相关的公司，最近出了几个大僻陋，我相信政府一定会

严格的法办，那就是我们的投资黑石几乎全亏了，此外20%的外汇投资在了美国的两家地产，恐怕也

是血本无归。这就是我们的金融战的水平。大家知不知道，我们江浙赚3000多亿美元是多少的困难啊

，而我们却是亏了，为什么会这样？因为金融超限战是我们从来没有经历过的，我相信在这个时刻，

每一个来宾都要知道，我们如何能在金融超限战方面取得先机？需要什么本领？
　　第一，你必须有充足的流动性的国际资金，这个我们有。第二，你需要有一流的国际金融的操作

人才，这一点我们完全没有，包括我本人在内，我们中国13亿人口没有一个高手。没有高手的结果，

就是黑石的投资水平，就是美地美的投资水平，没有一个人。我们没有资格参与国际金融战，因为我

们缺乏人才。
　　今天送给各位来宾一句话，西方帝国主义150年前的最高战略指导原则是以东印度公司为前导，

炮舰为后盾，而今天他们的战略原则，就是以国际化为先导，金融为后盾，而它的目的是一样的，

150年前和今天的目的都是一样的，就是要让中国成为真正的殖民地。而我们不懂金融，就顺着国际

金融炒家以及他们马前卒的建议，不断的银行上市，不断的开放金融，甚至大家都不知道你出了100

元给美国银行，连怎么输的都不知道。去年有一本畅销书，叫做《货币战争》，千万不要看，都是错

的。如果国际金融炒家是那样的水平，我们就偷笑了。我可以告诉大家，他们的水平是那本书上的百

倍、前倍的水平。这个里面最可笑的话，就是国际金融炒家为了自己的利益，连续杀了几个美国总统

，这真是胡说八道，你想想一个真正一流的国际金融炒家还会杀总统，这真是好笑了。他们现在大米

价格炒老高，是我们内地的四倍，铁矿石更不用讲了，这也是为什么我们广东省走私就变样了，过去

是海外走私进口中国，现在从中国走私大米出口，更有利可图。大家最近去市场、超市，有没有买大

豆油？现在大豆油的价格飞涨，你以为是供需的原因吗？如果你听完我的演讲以后，这一切都是国际

阴谋，连大豆油都是阴谋。有这么复杂吗？大家还是复杂一点好。08年我国粮食总产量一万亿斤，总

需求量10350亿斤，那么多出来的350亿斤是什么？对了，就是大豆。我们知道过去有东北黄金大豆，

但是那是过去了，因为一旦我们允许了美国的大豆进口，美国的大豆比我们东北黄金大豆便宜12%，

而储油量高达23%，因此可以轻松的打败我国的黄金大豆，按照市场原理，肯定会买美国的大豆。那

都已经过去了，一旦开放大豆市场，我们的大豆市场的价格都已经被国际金融炒家操纵了。所以大豆

价格一飞涨，我们立刻感受到冲击，我们的大豆价格飞涨，同时带动其他的价格。这就是为什么使用

有价格飞涨14%的原因，实际还不止。
　　一个简单的大豆油都有这么深厚的理论在里面，真的是很难啊。这种全面性的、国际性的通货膨

胀愈演愈烈，变成进口通货膨胀，而这个进口通货膨胀而二元经济勾结在一起，变成一个极难克服的

问题。比如猪肉价格上涨是供给不足，可是部分原因是进口饲料大涨，所以这个所谓的国际的力量，

和我们二元经济的各种力量勾结在一起，我根本都不相信可以应付。太复杂了。所以在我们内地的经

济学家是很容易的，胡说八道就可以了，所以都是错的，你们只要听完我的演讲什么都明白了，也明

白为什么世界各国的政府，包括我们中国政策，都束手无策，因为我们进入一个前所未有的金融超限

战，而且是2008年开始的，过去都没有。
　　金融超限战，我们是稳居下风，你不要有丝毫的怀疑。
　　很多人都问我，能不能指导两招？我们应该看什么书才能成为金融炒家？你们想知道吗？我告诉

你，看什么书都没用，因为它是师徒制，看书没用的。我们中国人没有机会成为金融炒家，因为我们

没有，只有被宰的份。形势就是这么的严峻。我再举个例子，我是建行的客户，现在建行的服务态度

又不怎么好，我为什么要当它的客户呢？因为它有一个优点，就是到处都有分行，非常的方便。没有

银行这么方便的。这就是建行的最大竞争力，他自己不知道。建行现在搞了一个改制上市，我01年、

02年写文章批评过，他们这是多此一举，你改制上市是不是中了国际金融炒家的圈套？我们如果完全

自由竞争，自由开放，让美国的花旗银行进来，都开这么多的1万6千个分行，这样你要买多少房地产

，你要花多少时间做软件和硬件的改造？你要花多少时间招募人员做培训？你只要想想这么大的工程

，你就没有敌手？所以可以说，只要把建行放在中国，花旗等银行都不是对手，因为他们不可能开这

么多分行，只要想想每个分行的成本是多少，乘以一万六就知道，这是一级天文数字，根本开不起。

像我这种水分的人都理解了，美国的金融炒家都不理解吗？我这个人优点不多，但是我最大的优点就

是知道我自己有多笨。我都知道了，金融炒家肯定都知道了。
　　因此金融炒家鼓励我们进行改制上市，而这些受益者都是金融炒家、他们的马前卒，而他们都是

美国中央银行的股东。在美国，它的中央银行都是民营企业，除了美国政府和美国邮局之外，其他的

都是民营企业，包括美国的中央银行，包括美国的武器制造商，都是民营企业。很多你们所熟悉的投

资银行、证券公司，他们就是美国中央银行的股东。他们帮我们设计改制上市的方案，更重要的是，

他们取得了定价权。所以让建行上市，我们不但赚到了1300亿，同时他们取得了每一件分行、支行的

20%的股权，所以他们不必再看支行了，上市他们就用最便宜取得了一万六千家银行的20%的股权。所

以中国人越勤劳，美国人越赚钱。这就是我们的金融水平。我们接下来还有银行会上市，定价权谁决

定？都是国际金融炒家决定的。
　　下面我对前面的演讲做一个小结:
　　现在中国的经济是前所未有的二元经济，30%是过热的，是和地方政府推动GDP有关的部门是过热

的，70%的制造业过冷，这种二元经济在这两年产生了极坏的结果，那就是我国GDP的推动是过热部门

推动，消费过少，导致出口过多，导致外汇积累，导致汇率不断升值，这是第一个因素，还有一个那

么好的新《劳动合同法》不当的推出，再加上宏观调控第三个因素，通过三个管道，都打击了二元经

济里面过冷的部门。所以过热部门更热，过冷部门更冷，使得四年宏观调控失败！
　　所以二元经济很清楚可以看到，为什么有楼市泡沫、股市泡沫，不是流动性过剩，而是在汇率、

新《劳动合同法》、宏观调控的打压下企业不想干了，把钱从过热的部门打到过冷的部门，所以楼市

泡沫、股市泡沫的本质意义，是敲响了我国制造业的丧钟，是一个回光返照，而不是经济更好了！
　　在这种严峻形势之下，通胀一发不可收拾，我们又以为是流动性过多，买产品通货膨胀，这是胡

说八道。基本上是二元经济和国际进口通货膨胀扭曲在一起极为奇怪的难以克服的通货膨胀。二元经

济过热部门有膨胀，过冷部门，以猪肉为例一样膨胀，再加上今天的国际金融炒家操纵大宗物资的定

价权，供求和需求没有用了，所以使得国际金融价格打涨，这几个力量使得通货膨胀严重。国际通货

膨胀所显示的意义，使得我们走入了一个前所未有的金融超限战的时代，而我国的人才是不足的，在

这个金融超限战之下，我举例来说，透过建行的改制，他们轻轻松松席卷了1300亿元，同时席卷了每

一个支行20%的股权。
　　
　　欢迎继续回到我们东方一品对话世界著名经济学家郎咸平“把脉2008中国民营经济”峰会现场！
　　上半场的演讲中，郎咸平为我们指出了中国经济目前存在的问题，而且他告诉我们金融超限战背

后人的水平要高百倍、千倍，同时他告诉我们，金融已经进入金融超限战的时代。那么在这场金融超

限战中，中国制造何去何从，中国金融何去何从，接下来有请郎咸平教授继续下半场的演讲。

　　郎咸平：
　　我们前面讲到了一个新的观念，就是金融超限战。下面我和各位谈一个故事，大家有没有想到今

天所遭遇的这一切制造业危机，有没有可能是其他国家在很久很久以前就慎重考虑而制造出来的未来

危机呢？因此下半场的演讲，我想告诉各位第二个新的概念，就是我们已经进入了一个前所未有的产

业链的战争时代。这个战争和金融战一样，都是一场没有硝烟的战争。
　　有人会说，郎咸平教授你太敏感了吧？太偏激了吧？我想告诉你，我从来没有偏激过，只是我比

很多人早想了几年。下面我谈到的金融战的新时代，也是我半年以来研究的新成果。
　　请各位想想，你们真的认为中国是制造业大国吗？你真的感觉这么良好吗？我可以告诉你们都错

了，因为中国根本不是制造业大国，真正的制造业大国是美国，我们只是整个美国国家战略下的一个

错误定位而已，也就是说我们浙江省的制造业本身，从灵魂上而言，你迟早要走到2008年的困境。我

就以我们浙江省的芭芘娃娃为例，这是一个很通俗简单的例子。这个制造芭芘娃娃的工厂，制造一个

娃娃出厂价是一美元，这一美元是怎么造出来的？是破坏环境、浪费资源、剥削劳工的结果创造一美

元的价值，各位知不知道，我们国家30年来的改革开放带给我们的结果，那就是资源大量的消耗，环

境大量的污染。各位知不知道为了卖木筷子给日本，我们国家20%的中国森林已经被砍掉了，这种行

为一定会被后代子孙痛加批评的。
　　我们现在浪费资源、污染环境创造了一美元的芭芘娃娃，最后美国沃尔玛的零售价是十美元。我

想请问在座的各位企业家，你想想，十减掉一，剩下的九美元的价值是怎样创造出来的？这里面包括

产品设计、原料采购、仓储运输、定单处理、批发经营以及终端零售创造出的九美元的价值。这两大

块有什么特色呢？它是价格高，同时不浪费资源，不破坏环境，不剥削劳工的。因此我才能想到，欧

美各国喜欢用的名词，就是大家熟悉的“国际分工”，请大家发挥一下逆向思维，如果你是一个主宰

者，我想你一定会把这个最没有价值的部分放在中国，去破坏它的环境，浪费它的资源，剥削它的劳

工，只要我们浙江省勤劳的企业家每天努力的用工，创造出一百元的价格，同时就为美国创造了九百

美元的价值，你们辛勤创造出一万美元的价格，同时也就为美国创造出九万美元的价格。因此我们浙

江企业家一生产，美国人越富裕，这就是我所理解的国际分工。
　　那么在这样的一种国际分工之下，中国制造业被定为在“一”的必然结局，就是今天！这种价值

极低的制造业是很难的，比如说汇率的问题，新《劳动合同法》的问题，以及宏观调控的问题，都不

可避免的使得这种错误的定位更加雪上加霜。但是这一切的根源，都来源于产业链定位的错误。这个

问题不但打击到了我国的制造业，甚至打击到了在座每一位来宾子女的未来。举例来说，你们子女这

么辛辛苦苦考上大学，你们担心他找不到工作？大家很担心，为什么？这就是产业链定位的错误，因

为最需要大学生的是“六加一的”六，而“一“基本不需要大学生。你需要大学生做什么呢？产品设

计、定单处理，而这才是为什么美国有这么多的大学生，而中国的大学生找不到事，真正的本质原因

是产业链定位错误，因此每一个辛勤的父母，眼看子女考到大学之后，等待他的就是一个暗淡的未来

。这一切都只是产业链战争下的必然结果，所以每一个老百姓，不管是企业家也好，一般社会大众也

好，都开始遭受这种无情的打击。
　　那么这个产业链定位的错误，给企业家带来什么灾难呢？那就是说我们过去所理解的，所熟悉的

成本概念，起了天翻地覆的变化，你既然发现我们过去所引以为傲的低廉劳工成本，我再具有优势。

所以我可以告诉各位，如果你认为今天的经营艰难，而想去越南、西部的打算，我想各位从今天可以

放弃，因为你依然会失败，为什么这么说？因为今天已经进入一个前所未有的产业链的战争时代，你

考虑问题要从产业链考虑，劳动成本只占整条产业链2.5%不到而已。以芭芘娃娃为例，整条产业链十

块里面，劳动成本的比例低于0.25元。这就是我们企业为什么想利用廉价劳动力走出去也没有成功，

因为劳动成本不再重要，什么最重要？这就是我下午的主题。
　　有没有企业现在就是这样做的？当然有，就是我们广东的两个企业，一个是TCL，还有一个是明

基。他们都想利用中国的廉价劳动力配合国外的品牌技术走出去，其实不只是他们，我相信在座的各

位也可能有同样的想法，那么在这个战略指导之下，TCL合作收购了阿卡特尔、美国的汤姆森，而明

基收购了西门子的移动业务。大家想想，他们在中国生产的劳动成本够有优势了，而且阿卡特尔、汤

姆森、西门子已经够有品牌，够有技术的了，而最后的结果是这两家合资公司哄然倒台，因为产业链

战争的时代，劳动成本不重要了。任何企业，企图继续利用中国的廉价劳动力走向成功的，基本上都

没有成功。
　　我就以这里的时装行业为例，上海南京西路有一家西班牙公司ZARA，还有淮海路一家HN，这是瑞

典的一家公司。这两家公司最近不但横扫中国，同时席卷全球。我们就以ZARA为例，这家公司85%的

生产都在西班牙，你可能会问，在欧洲生产，劳动价格不是很贵吗？为什么不来中国生产呢？人家来

都不来，为什么？因为产业链战争的时代劳动成本不重要了，到最后你发现，它卖的产品比我们的产

品还要便宜，而且还要时尚。注意，他80%的产品是在欧洲生产的。
　　为什么会这样？我最近为做这个调研，我在北京还在买衣服，觉得国产品牌好贵，而且总觉得不

太好看，不太时髦，但是一到ZARA一看，发现很便宜，那就可以下手了。为什么？这个很有趣，而且

根据顾客的反映，他们一般比较认为ZARA的款式比较新颖。为什么这家公司的价格低，而且款式时尚

，虽然品质不太好。这年头谁在乎品质了，品质都不是主要的诉求了。为什么别人卖的衣服特别便宜

，款式特别的新颖呢？这只是表面现象，实际上这家公司带来一个全新的理念，那就是成本管理思维

的大突破。你如何节省成本？不再从过去的劳动成本做节省，而是前面讲的六加一，整条产业链的高

效整合，这是节省成本的不二法门。
　　什么是六加一的高效整合？我就和我们浙江时装业做对比。我们浙江的时装行业，走完整个六加

一的流程，需要90到180天的时间，大家知不知道，ZARA走完这个流程是多少天？12天，HN是21天，

也就是说他们的速度是我们的15倍。这个意义有多重大？以一件衣服为例，如果走完180天的流程，

这个仓储成本有多少呢？这样180天的成本和12天的仓储成本，都有90%的成本，所以这样一个差异，

就可以大量的节省你的成本。你不需要靠大量压榨劳动成本压缩成本，完全可以通过六加一的高效整

齐来压缩成本，这个成本压缩更快、更大。这种高效整合，是ZARA、HN成功的本质灵魂，随时它的劳

动成本比较高，大家通过其他的整合，大幅降低成本。
　　为了更进一步强化我的观念，我就把六加一的“六”稍微做一个解释，以仓储运输为例。仓储运

输，他们为了加快速度，用怎样的办法？他们不用一般传统意义上的第三方物流，而是在整个基地挖

了200公里的隧道，就高压空气传输，随着非常之快。那么挖隧道不是很贵吗？那是多大的投资啊？

这是一家公司干的事，这种魄力你有没有？你的对手是这种公司，你想想多可怕？这还只是一个仓储

运输。再看人家的产品设计，你认为他们怎么做产品设计的？你可能会想找最好的设计师，创造最好

的衣服。你这么想的话就一定会被淘汰，因为你都是错的。ZARA为了加快速度，他们运用最强的创造

力，首先发明一个新观念，那就是放弃创新。你要知道放弃创新本身就是一个最好的创造力，我们现

在还痴迷于自主创新，但是不知道放弃创新就是最好的创新。他们放弃创新，而做市场的快速反应。
　　这一点需要做一个分享，你只要思考一下，人家为什么这样做？你只要问每一位妇女同胞，你的

衣服够吗？她们总是会说她的衣橱会少一件衣服，因为她们不知道最后需要怎样的一件衣服。如果一

个消费者自己都不知道自己需要什么衣服，你作为制造业搞自主创新，你不觉得很可笑吗？所以妇女

同胞不知道自己需要什么的情况下，搞自主创新就是错的。
　　那么ZARA怎么做的？为什么他制作衣服款式特别的时尚，妇女同胞特别喜爱，这就是他企业成功

的秘诀，他是这样想的：我放弃创新，要做快速反应。他们认为，你需要什么我不知道，你买走的衣

服一定是你需要的。比如一百件衣服里面，前天热卖了12件，昨天热卖了6件，今天热卖了7件，这12

到6到7，这肯定是你需要的了。他们怎么做产品设计呢？他们完全放弃创新，他们要求设计师，“你

千万不要创新”，所以他们的设计师没有名牌，基本上都是年轻人，可能都是本科毕业的，他们不需

要创新。他就是让设计师根据这三天卖出的衣服做相关设计款式，然后再根据趋势变化稍做修改，然

后在市场脉动还没有大变化的时候迅速的推向市场。几天？12天就可以推向市场。所以12天推向市场

的重大意义在于，你放弃创新的结果就能做市场的快速反应者，所以能够迅速的抓住市场的脉动。
　　各位来宾请注意，当你六加一产业链高效整合的时候，你的成本降低了，卖得便宜了，更重要的

是高效整齐到12天之后你能够迅速的推向市场，掌握市场的脉动，所以卖的衣服比较时尚。所以表面

上看到，他卖的衣服和我们的国产的相比，第一价格更便宜，第二更时尚，而价格更便宜以及更时尚

的背后原因，是什么？是六加一的高效整合。那么这个六加一的高效整合，不但是它成功的基础，也

是瑞典HN成功的基础。
　　当你掌握这个灵魂，你才发现我要成为现代快速服装的品牌，我要得不是找更好的设计师，我也

不是压榨工人的工钱，而是高效整合你的产业链。
　　我想我讲到这，大家都听懂了，我们目前制造业的危机，仍旧在“一”上面下工夫，而没有想到

六加一产业链的高效整合，而这确是你能够成为跨国大企业的必要原因。你可能会问，那我们中国的

企业有没有做的好的高效整合的？当然有，中国企业做得好基本上都是这样的，比如说深圳的富士康

，它是做OEM电脑代工的，你以为它只是做待工吗？我们的OEM做不到它的地步，为什么？他是六加一

的高效整合，高效整合到了什么地步？我举例来说，第一他做手机的外壳做样本出来，别的工厂要两

三天，他只是几个小时。等到你要开模的时候，他们和芝加哥之间的公司同时开工，他们和芝加哥之

间形成联动，我们休息他们工作，我们工作的时候芝加哥休息，他们是24小时的工作。他们进货采用

EMI系统，别的工厂只能做两三天的预测，他可以做12小时的精确预测，因此它的存货几乎为零。它

的产品方面，它的工厂就设在大客户的旁边，出货的库存也几乎为零。这种大手笔是不是和ZARA一样

的整合，它需不需要打品牌吗？你听过富士康什么品牌吗？你知道ZARA什么品牌吗？你不是买衣服的

，你不是这个行业的，你根本不知道，因为品牌根本就是你的一种错误思维，你最多是一种有名的牌

子，是一个名牌，因为品牌是企业成功的结果。人家成功是寄托于六加一产业链的高效整合，当你整

合以后自然有品牌。所以ZARA开始没有品牌，现在有品牌，原因不是ZARA名字取得好，是什么？六加

一的高效整合。因此我们一些地方政府推行的品牌战略本身，就是倒果为因，你要搞它的真正的灵魂

产业链。
　　那么我们企业的未来在哪里？我们政府推行品牌战略的同时还推行产业升级，这是措施的，市场

换技术，这也是错误的。为什么产业升级是错误的，因为产业升级本身还是要求你在六加一的一里面

下工夫。你晓不晓得ZARA这个公司只有400家而且是最最传统的工厂，为什么这样？因为产业升级不

重要了，六加一的高效整合最重要。ZARA有400间落后的脚踩的缝纫机的工厂，他们怎么做？他们是

20家机械工厂做染色裁减，40家工厂只做缝制，那就是机械化工厂做最优效率裁减，小工厂做他最优

效率的缝制，加在一起就是效率的高效整合。所以我们产业升级本身是误导，你不要在一上来下太大

的工夫，而建议各位从一走到六，这是各位长期努力的目标。
　　那么走到“六“是不是很难呢？不难，只是你没有走过。我们以纺织行业为例，六加一全部都有

，只是低效整合，大家各自做各自的，这就是低效整合。你应该怎么做？你应该通过政府的力量也好

，企业自己的力量也好，收购兼并也好，或者你搞战略联盟也好，你要把每个产品做成高效整合，六

加一的高效整合，这才是现代化的企业战略。而不是像我们过去搞的把这个大工厂合并在一起，做大

做强，那是错误，我相信我们也是做过的，而是你的产业升级的理念，要从“一”走入“六”，这才

是我们企业该做的事。
　　我相信大家都听懂了，那么我今天给各位一个考题，我们制造业目前经营困难，我们还没走到六

。第一段是讲到的是金融超限战，第二段讲到的是产业链战争，目前的现状就是我们制造业非常的艰

难，大量的倒闭，现在达到了20%，如果形势继续恶化，政府不出面拯救的话，年底可能达到30%、

50%，那个时候怎么办？想到这一点，足可以让各位不寒而栗。所以这两个战争所带给我们的灾难，

就从今年开始。
　　各位想想，如果我前面讲的都是对的，那么下一步会是什么？收购！注意我前面讲的话，以国际

化为前导，金融为后盾，因此国际上这些“帝国主义”会怎么做？实际上已经在浙江开始做了，我待

会要举例来说，我这里有一个数据，中国进出口总额的55%是由外资或者合资企业承担，高科技出口

87%是与外资有关的企业。外资目前占到中国GDP的40%，大家都听懂没有？这些数据代替什么意义？

那就是以国际化为前导，金融为后盾，有两只“秃鹰”进来了，第一只是产业资本，第二只是金融资

本。以产业资本为例，青岛啤酒现在是国家控股，第一大股东是国有的，第二大股东是美国的一家公

司，现在只要他多买10%的股票，他就会变成青岛啤酒的控股股东。
　　现在我们国际化做的非常彻底，招商引资,现在越招越多，在我们的脑海里还认为，现在这么多

的热钱进来，可能会去炒底，或者去炒楼了，因为你也是这么想的。但是不是这样的，产业资本也好

，金融资本也好，都承担非常巨大的战略思考，他们要大肆收购我国的制造业，这才是真正的目的，

而不是抄底，而且他也抄不了底，他开不了A股的，人家进来肯定会做合理的掠夺。这两只“秃鹰”

非常可怕，尤其是产业资本。我们浙江的汽车零配件业目前什么下场？高端的配件90%都是外资以及

合资的天下，而且我相信这些合资的中方，也会在不久的将来为一脚踢开，而且不久的未来这10%都

会被淘汰。因此我说，我们浙江的制造业只要做的稍有规模，稍有绩效，应该都和两只“秃鹰”谈过

话。
　　各位再思考一下，过去的帝国主义是以东印度公司为前导，炮舰为后盾，目的就是让中国成为它

的殖民地，今天的“帝国主义”是以国际为前导，金融为后盾的，现在你想想，我们浙江的制造业都

做不下去了，两只“秃鹰”收购之后，它为什么可以做下去？他为什么可以收购你而且活得很滋润，

而你却不可以？他们两只“秃鹰”收购的真正目的，是完成国际分工的产业链高效整合。把你“一”

抓进来，与他们掌握的“六”做高效整合。你的“一”制造业你最多会亏多少钱？以芭芘娃娃为例，

你最多也就是一美元，可是其他的毛利润是多少？可以达到40%，“六”可以赚3.6元的毛利，这样可

以轻松的把你的制造业的亏损完全抵销。所以对于我们中国企业而言，你是亏损的，你只有倒闭一路

。而当你被两只“秃鹰”收购以后，他把你融入到它的产业链格局之下，他就可以赚钱，而且他还把

这个“一”继续留在中国，继续掠夺我们的资源，污染我们的环境，剥削我们的劳工。同志们，这就

是我们的未来！
　　那么下一个问题是，我们怎么办？我的回答是，我不知道怎么办。那么有人会说，你怎么老批评

不建设，但是我要说，事情不是我造成的，我有什么办法，能把问题分析清楚就不容易。分析错误的

人更可笑，我至少还没有那么可笑。
　　接下来我简单的讲讲我的看法吧。请你详细我下面一句话，在这个时候的制造业，一定不能增加

投资，如何条件之下，都不能增加投资，而且我们的制造业一定要积累现金，准备过冬。这是短期目

标。中长期的目标，如果你还要继续做的话，你应该要努力的做战略联盟，做六加一的高效整合，这

个高效整合一定要本土化，要个性化。这是原则。为什么我要说“本土化、个性化”，我们中国这个

市场非常大，当我在上海的时候，如果我的朋友来看我，他会要求我带他去长乐路买衣服，而不是会

恒隆买衣服，他们对上海的LV、KUQI，他们要去那边看我们本土的自己设计出来的个性化的感兴趣。

我们能够在中国这片土地上，尤其在浙江省，能够做到本土、个性化的产业联盟、高效整合，就已经

很不容易了，而且我们浙商有先天的优势，因为我们比谁都了解浙江，这一点外资比不上，他们只有

凭借国际的产业链把你融进来，你不可能去竞争，你没有办法去建立这样一种整合，你想也不要。外

资的这种国际化的产业链整合虽然无法竞争，但是在某个地区你可以搞本土化、个性化的产业链的高

效整合，你依然可以达到降低成本，依然可以像ZARA一样，个性化的设计。
　　所以这个短期目标，就是规避风险，保守谨慎，中长期目标，不是在一个方面的产业升级，而是

在六加一的“六”。这就是我给各位的建议，至于更细节的问题，包括应该怎么做，由于今天是公开

演讲，不再多说。
　　关于整个的理念，我想在这个时刻做一个整体的摘要。今天的中国是一个前所未有的二元经济，

而且是三七开的二元经济，我国这么多年的经济发展，每一年GDP以10%的成长率增长的原因，就是二

元经济的过热部门推动的，因此我们GDP的组成是非常扭曲的，超过一半都是固定资产，消费不到35%

。因此，逼迫大量的出口，因此逼迫大量的积累外汇，因此人民币升值厉害。这个汇率的上升，打击

到了二元经济过冷的部门，尤其是出口导向为主的经济。第二，一个意义及其重大的新《劳动合同法

》仓促推出，造成双输，又增加了压力，使得二元经济的过冷环节更冷。第三，宏观调控的错误，又

打击了二元经济里面民营企业。在这一个打击之下，会使得二元经济的资金流向由过冷的部门转向过

热部门，使过热部门更热，过冷部门更冷，造成宏观调控失败。通货膨胀除了二元经济过热部门通胀

以外，过冷部门也一样膨胀，再加上金融超限战，国际大宗物资价格不再是供求决定，而是国际炒家

决定，现在这些物资进口到中国，是二元经济结构扭曲在一起，极难克服。
　　第二段讲到的为什么我们制造业衰退？真正的原因是我们的国际产业链是错误的，我们在整个六

加一产业里面只做了“一”，而没有做“六”，但是“六”创造了90%的价值，“一”只是创造了10%

的价值，而现在我们越生产，美国越富裕，而且是九倍的富裕。我们的制造业怎么办？不能以过去的

劳动密集为主要思考，因为整个产业链里面劳动成本已经不重要，那么你要怎么做？你必须从一进入

到六的整合。所以短期之下，你要确保投资风险的降低，确保现金流的上升，中长期之下，要从一走

到六，这才是我理解的产业升级，而品牌效应，只是产业链高效整合的必然结果。
　　讲到这里，可以发现我们今天的企业家难做，不仅进入到金融超限战，同时还有产业链的战争，

这两个战争都是一场没有硝烟的战争。由于产业链定位错误，价值本来就很低，因此就特别经不起风

吹草动，我前面讲的汇率、新《劳动合同法》、宏观调控会使得产业链定位错误的一突然的爆发，使

得我们出现躲避百分之二三十的企业。因此我想在这里提出一个呼吁，地方政府除了在税收以及宏观

政策方面给予一定支持之外，我们政府从省市县村等，要真正的去企业的第一线，详细的理解你的企

业碰到了什么问题，你要改变过去这一两年对企业冷漠的态度，你要积极的用政府的力量来扶助企业

的发展，这是我们政府能做的事情。好吗？
　　好的，我的演讲就到这里，谢谢各位！ 

　　嘉宾提问：
　　郎咸平教授好！能够向您提问非常的激动！我对于积累资金的做法非常的同意，那么现在A股基

本面比较差，我们都是亏损的情况下，我们还有没有机会？这是第一个问题。第二个问题，现在A股

不是很好，楼市也不是很好，那么这种情况下，我们大量的囤积现金，这个现金用来做什么？

　　郎咸平：
　　好的。我国的股市和我国的楼市所反映的就是二元经济的现状。先谈股市，2006年开始为什么股

价大涨，不是因为股改，原因就是二元经济的过冷部门的钱打到过热的部门，因为股市大涨，07年政

府调整印花税，股指一路下跌，其后股市一路上涨而你不赚钱，为什么不赚钱？因为当时主要是大盘

股拉动的，比如地产、钢铁、水泥、政绩工程、大型国企等，这些部门其实就是我讲的二元经济里面

过热的部门。所以从去年五月到十一月，就是标准的二元经济的直接反映。
　　为什么从年底到现在股价一直跌，因为刚开始的是大盘股升高太快，一定会回调，而过冷的制造

业是箫条，也没有理由升。这样它的结果就是一路跌到今天，而且股价跌到今天，已经告诉你了，我

国经济尤其是制造业全面箫条的情况，除非政府救市，否则难以拉动股价。政府有没有救？有救，而

且我个人希望政府救市，而且政府帮助老百姓赚钱本来是应该的，有什么不好意思的呢？
　　再讲楼市。去年以深圳为例楼市大涨，这还是企业家不做了，拿钱炒楼了。但是他们炒楼有一个

特色，那就是以高价楼盘为主，这个楼盘拉上去以后，附近的中低档楼盘依然水涨船高，但是这是缺

乏资金支持，因此中低档楼盘形成泡沫现象，一碰到经济持续箫条，首先回调的就是中低档楼盘，这

也是二元经济的一个直接反映。所以高价楼盘坚挺，中低档楼盘下跌了，形成泡沫。现在这种泡沫现

象广东已经破了，北京已经开始，上海也快开始，所以我预计上海的中低档楼盘可能会下跌。同样的

现象会波及到浙江，波及到杭州。现在的高价楼盘只是投资营商环境恶化的一个时机转移，如果投资

环境继续恶化，高档楼盘也未必受得住。
　　现在我只能把现状，关于二元经济具体的告诉你，至于你自己怎么抉择，那是你自己的选择，不

好意思。

　　嘉宾提问：
　　谢谢郎咸平教授。我有一个问题请教一下，现在越南的经济危机，您觉得它会对中国产生怎样的

影响？

　　郎咸平：
　　越南经济危机，97年的亚洲金融危机，96年日本的金融危机，来源都是一样的，都是国际金融炒

家的操作。越南的国际化过快，大量的热钱进入，炒楼炒股，形成泡沫现象。现在通货膨胀也来了，

哪里来得？这也是国际炒家操纵的，所以当通货膨胀高达25%的时候老百姓不干了，就去大量的换外

币，同时老百姓大量的抢购物品，这样结果更严重的通货膨胀。这就是迅速国际化的结果，你一国际

化，就把全国放在国际炒家的面前，因为泰国的水平也是不行，等到最后发现国际化是不行的，这也

是我呼吁为什么要减缓国际化。泰国现在的经济非常小，对于我们的影响也不大，但是它的意义却是

不可忽视的，这个也是值得我们深思的。

　　嘉宾提问：
　　郎咸平教授好！您在讲述中，对二元经济，过冷部门提出了相当多的建议，对政府的过热方面建

议不多，我想听听您的看法。我们最近杭州提出了一个新的战略，就是打造20大新城，100个城市综

合体，着力推进这方面的建设，推动地方经济的增长，你有怎样的评论？另外，您对于二元经济的研

究方面，有什么独特的工具，我们也想了解一下。

　　郎咸平：
　　我经常这样建议各位，就是现在二元经济要冷热处理，怎么处理？热的部分要压，不要政府做这

么大的公共支出，我认为这些钱可以用来做更有意义的事情，比如住房问题、医疗问题、环境污染问

题，我觉得这个更重要，同时又更多的援助，不要搞政绩工程，形象工程，而帮助逐渐进入箫条的民

营制造业。这个做法一方面可以压压过热，扶助过冷，达到一元经济以后，可以再使用宏观调控。我

认为政府正确的做法，就是在二元经济的情况之下，解决二元经济，这样的思维我相信政府也都认同

的，这还需要时间。你把经济改善成一元经济以后，再开始回调，这样才会比较的恰当。

　　嘉宾提问：
　　我简单的提一些问题，大家对您现在称呼有非常多，您更喜欢什么称呼?

　　郎咸平：
　　郎教授，谢谢！

　　嘉宾提问：
　　我非常崇拜您对社会问题的直言不讳，但是有的人可能非常的讨厌您，请问你怎么看？

　　郎咸平：
　　其实这个没有关系，因为现在大家都理解，我这种直言无讳的理念才是真爱国的！谢谢各位！ 

不断升值但购买力却不断下降的人民币，是关乎中国经济乃至中国主权竞争力的大问题。美国人显然

比中国人更明白并谙熟这一点。 

940余天，人民币终于“破七”。一切就像太平洋上慢慢聚集的热空气，在辽阔宁静的大海上空耸立

出壮观的风暴云层。现在，唯一确定的是风暴即将到来，至于它带来的是一场小型降雨还是台风“浣

熊”，只有天知道。

4月10日，人民币汇价牌翻新为1美元兑换6.992元人民币，“破七”成为当天全世界引人注目的财经

事件。而且最关键的一点，进入2008年，“蜗牛”突然变成了“骏马”，今年前3个月人民币超过4%

的升值积累，占了33个月以来全部15%升值幅度的近三分之一。人民币升值步伐的急迫，强烈动摇着

“主动性、渐进性和可控性”的官方汇管三原则。

失去购买力的升值

现在，最现实的问题是，人民币升值带来不多的购买力提高，大部分都沉没于全球性通货膨胀和资源

品价格持续暴涨浪潮之中。从国际大宗商品来看，人民币目前的购买力相比汇改前不升反降。

2005年7月“汇改”启动前夕，国际原油价格每桶60美元左右，折合当时8.28∶1的汇率水平大约是

500元人民币；人民币“破七”时，国际油价涨至112美元/桶，按6.992∶1计算，折合人民币783元；

国际金价更令人沮丧。汇改前是450美元/盎司，当时折合人民币是3700元人民币；目前国际金价是

934美元/盎司，折合人民币约6530元。

也就是说，人民币升值15%，在国际市场上的原油购买力却下降了1/3左右，黄金购买力下降了40%以

上。国际铁矿石和其他大部分原材料市场中，人民币购买力的下降同样惊人。

令人担心的还包括全球第一的中国外汇储备。2005年7月，中国的外汇储备大约在7200亿美元左右，

按照当时的价格，可以购买120亿桶原油或16亿盎司黄金。而今年一季度末外汇储备已上升到了1.65

万亿美元，却只能购买150亿桶原油或17.7亿盎司黄金。

人民币升值带来的担忧还不仅仅是简单的汇率和金融政策，更深意义上讲，它意味着一次经济和社会

的大调整，有着深远的社会后果。

美国国际贸易学权威、《萧条经济学的回归》著者保罗·克鲁格曼有一句经典论断：“许多发展中国

家面临的重要问题是没有足够的就业机会。”对面临大规模城市化的人口第一大国中国而言，充分就

业更是关系国家命运前途的大事。虽然中长期而言，人民币升值意味着就业可以从贸易向非贸易部门

转移，进而促进经济结构转变。但一个主要问题是，就业如何转移？如果调整引起就业下降，就不只

是汇率问题，而是关系社会稳定的政治问题了。

特别是，升值后，东部地区和贸易部门的发展如果受到负面影响，而同时由于缺乏一系列的经济结构

转变和政策扶持，中西部地区和非贸易部门未能取得相应发展，中国经济将遭到巨大损失。

虽然过去30年里中国GDP平均增长率达到9.7%的高水平，但仍然有必要保持与此接近的高增长以创造

足够的就业机会。目前推动中国经济增长的几大因素包括出口、投资和工业化进程等，如果升值后对

出口和投资等产生消极影响，经济能否继续保持高速增长，将会是一个巨大疑问。

当然，最重要的是人民币升值对金融系统的冲击和影响，这关系到改革的进程。一些学者警告说，升

值如果控制不好，将使中国脆弱的银行系统遭到巨大打击，其后果可能甚于亚洲金融危机。而且，由

于目前货币冲击带来的金融危机以及金融机构破产的损失实际上是由国家完全承担，因此一旦发生货

币危机，其后果将可能不只是金融危机，而是一场国家信用危机，甚至可能演化为政治危机。

“老子当时真不想认输”

“人民币对美元的持续快速升值，实际上是美元贬值速度太快。”中国社会科学院金融研究所研究员

曹红辉告诉《商务周刊》，基于美国在国际市场中的主导地位，人民币的大幅升值，主导权事实上是

在美国。这位美国金融学大师麦金农的中国弟子暗示，历史可能已经在重演。

在自己的回忆录里，前日本首相宫泽喜一提起“广场协议”时咬着牙愤愤地说，“老子当时真不想认

输。”时任日本大藏相的他无法忘记，1985年9月22日，在美国纽约中央公园对面的广场饭店，G5财

政部长和中央银行总裁汇集在这里，举行了美国主导下战后世界货币金融史上具有里程碑意义的会议

。

一贯有“货币黑帮”之称的G5财长会议历来是拉上窗帘开会，这次竟然破天荒邀请世界各地媒体公开

采访。事实上，会议仅用了20分钟就一致通过了由美国起草的“共同声明”：使强势美元变成弱势美

元；采取政策协调解决贸易收支失衡问题；反对贸易保护主义。

美国方面希望各国中央银行从外汇储备中动用180亿美元，使美元在不远的将来贬值10%—12%。就日

元而言，美国的目标是使当时1美元兑242日元的汇率上升到1美元兑200日元的水平。主要发达国家联

合行动起来对外汇市场史无前例的大规模干预，使得美国所期待的“不远的将来美元贬值12%”的目

标，仅在两个月后就得以实现。

从1985年的“广场协议”到日本经济泡沫鼎盛时期的1989年，四年间，日元对美元的汇率上升了104%

。采访中，亲身经历和研究过这段历史内幕的日立公司政府事务和市场战略部总经理蔡林海告诉《商

务周刊》: “尽管升值出发点是担心美国大幅贸易逆差和日本大幅贸易顺差表现出来的贸易失衡会威

胁到世界经济的稳定发展，但实际上日本的贸易顺差不降反升，从1985年的553亿日元到1992年突破

1000亿日元，特别是1991—1995年日元对美元升值到80∶1的情况下，日本对美顺差又创下了历史新

高。”

这个时刻，日本开始感觉“上当”了。1987年美元对日元汇率上升到1∶150时，日本经济界被一片恐

慌笼罩。日本国会代表团赶往华盛顿拜会美国财长贝克，恳请美方配合日本把日元兑美元的汇率控制

在1美元兑180日元的范围。

此时，“得了便宜还要卖乖”的贝克尖锐地回应道：“汇率的水准应由市场来决定。市场上日元升值

了，是因为日本政府在扩大内需上还不够努力。你们应该回日本要求自己的政府迅速地采取措施扩大

内需。”其意思很露骨：要扭转美日贸易失衡的状况，不是要美国改变经济政策，而应该改变日本的

制度。

领到华盛顿“旨意”后，以日本中央银行前总裁前川为首的政策班子起草了一份促进日本从外需主导

型经济转变为内需主导型经济的“前川报告”，具体而言有五大要点：扩大内需；转换产业结构；扩

大进口并改善市场准入环境；加快金融自由化和国际化; 采取积极的财政金融政策。

随着“前川报告”的出台，日本为实现减少贸易顺差和扩大内需的政策目标，开始实施扩张性的财政

和一系列金融宽松措施。由此导致日本货币供应量的增速大幅度上升，由1980年代初的8%上升到12%

—13%的水平。结果日本出现了“流动性过剩”，这一局面为日后的日本经济泡沫化创造了宏观环境

。

蔡林海认为，最值得注意的是日本在美国压力下展开的金融自由化。1980年代初，欧美银行在日本开

设分行要受到日本金融管制的严格限制，没有一家外国证券公司能够成为东京证券交易所的会员，摩

根斯坦利、所罗门兄弟和高盛等美国大型投资银行甚至只能通过香港市场才能和日本做交易。

在美国逼迫日本开发金融市场、实施金融自由化的过程中，活跃于纽约和伦敦市场的资金运作专家们

急切地希望在日本金融市场中瓜分到大餐。蔡林海介绍说，在美国压力下，封闭保守的日本金融资本

市场被打开了一个缺口，随后犹如“大坝决堤一般，洪水立即横流起来”。欧美投资银行和新入门的

日本金融机构，甚至包括一些日本企业，都借日元升值、金融自由化的“良机”，争先恐后投入到投

机炒作的游戏中来。

披着经济“外衣”的政治武器

“如果把‘广场协议’的主角换成中国，美国当时采取的一系列逼迫手段与现在对付中国的措施如出

一辙。”国内一位知名汇率分析专家告诉《商务周刊》，唯一不同的是这些措施的效果，“33个月里

，当初的日本升值了90%，我们是18%。尽管目前幅度只是日本的1/5，但所走的道路是相同的。”

在他看来，当前美国对人民币的做法是15年前要求韩元升值和自由化，以及上述日元故事的翻版。“

所谓升值，完全是披着经济‘外衣’的政治‘武器’。”他说。

中国社科院亚太研究所研究员张宇燕仔细研究了本世纪开始以来美国对人民币升值施加压力的全部过

程，发现美国政府自身对人民币的态度取决于美国的宏观经济走势和就业，以及它们与贸易逆差及美

元汇率之间的关系。

他总结说：“如果美国政府认为贸易逆差可以持续、可以继续保持强势美元而不至于影响经济增长，

它对人民币的压力就相对较小；反之，则人民币会成为一个主要的受攻击目标。”

在有关贸易逆差的问题上，经济学家基本上同意是由于美国国内消费大于投资、政府开支过大造成的

。因此政府有必要削减开支，实行紧缩的宏观经济政策以减少需求，但这种会导致美国经济增长放慢

的做法，并不符合美国的全球扩张利益。于是，一个简单的方法就出现了——汇率贬值。

美国国际经济研究所（IIE）的研究认为，为使美国逆差达到可持续的水平，美元至少需要贬值25%。

2002—2004年，美元对欧元贬值了32%，对日元贬值了14%。根据IIE的研究，美元还需要继续贬值。

但是随着欧元升值，其出口成本不断增加，市场竞争力被削弱，所以欧洲对美国的反抗也越来越多。

欧美竞争的结果使美元把货币贬值的矛头指向了亚洲货币，尤其是人民币。

张宇燕说，这不仅因为中国是美国最大的贸易顺差国，更重要的是随着中国在东亚的竞争力日益增强

，同时亚洲经济越来越变得一体化，“如果人民币不升值，其他货币也难以升值”。

在这一点上，美国人自己看得更清楚。凯托研究所（CATO）的经济学家杰拉尔德在其文章《中国对美

国的贸易保护说不》中指出，世界上不只是中国钉住美元，很多国家也钉住美元或实行美元化，但他

们并没有被指责为不正当竞争。他写到：“美国政府的目的是要从政治上使人民币升值，从而削弱中

国产品出口美国的竞争力。”

不过，杰拉尔德只讲了一半的真相。某国内大型银行驻伦敦金融城的外汇交易主管在与《商务周刊》

的交流时，说出了真相的另一半。国际市场接受的某种货币汇率，实际上是一国经济竞争实力的体现

。在一国经济实力上升时，其货币被人为地推动升值，其效果等同于提高其竞争成本，进而削弱该国

的竞争力，同时也消耗或减缓了该国财富积累的速度和能力，最终的后果是国家整体实力的停滞，比

如日本“失去的十年”。

在他看来：“逼迫人民币升值的全部秘密，就在于通过抑制出口来遏制中国财富积累的能力，削弱中

国国力，以维护美元霸权，也就是美国霸权的继续。货币的确是一张纸，但这张纸是否能让你走遍天

下，后面有着激烈的主权竞争。”

我想把这部分分成政府应该采取的对策和个人应该采取的对策
　　一、政府近期应该采取的对策
　　1、汇率政策和外汇管制。中国人民币升值目前已经成为一种长期的预期，我个人觉得一定要通过各种手段打掉这种预期。可以采取的手段第一肯定是加快升值，人民币在2008年应该以加快升值速度；第二改革出口政策，引导出口向高附加值、高技术含量产品靠拢，增强中国企业的核心竞争力；第三扩大进口，加快进口我们需要资源、技术等重要物资；第四，我们既然已经被认为是汇率控制国，索性控制一把给他们看，人民币可以有时升有时跌，让热钱找不到北；第四外资进来之后需要汇出利润等必须到指定银行换汇，换汇审批和换汇价格要完全掌握在我们手里，扼住外资出逃喉咙。
　　人民币一旦升值到位，我相信美欧日又会联合起来以市场经济地位等等问题相威胁，逼迫中国放弃资本账户管制。我个人认为中国的经济和金融体系远远没有到可以承受放开资本账户的实力。在没有准备好之前匆匆放开资本账户，带来的肯定是经济崩溃和金融危机。
　　上面提到的第四第五条只是权宜之计，不能依靠这个与游资搏斗，关键是中国经济自身的内功要练好，至少要练到和上世纪80年代中期日本那样的实力。第一个关键是有自己核心竞争力、核心创新能力、符合现代企业制度要求、在市场竞争中成长起来的国际型大企业；第二个关键是加快金融改革，提高银行、保险公司、券商等金融机构的风险管理水平和盈利能力，提高金融市场效率和公平有效性，实现以投资者利益和存款人利益为先的金融监管；第三个关键是理顺政府和市场的关系，政府一定要退出对经济的微观干预领域，加强宏观管理，加快建立符合中国实际需要的社会保障制度（包括医疗、养老、工伤、失业保险等），增强老百姓对未来的信心，提高当期消费，是国内经济真正成为一个以自我消费带动为主的经济体；第四个关键是政治方面的改革步伐，做好廉政建设、民主建设等；第五个关键是加快教育体制改革，培养一代代拥有自由、创新、实干等良好品质的年轻人，保证未来发展后继有人。我想如果做好这几项关键工作，我们的国家会是一个政治安定、经济活力充沛、市场高效、企业竞争力强、法律制度比较完备，在这种状态下放开资本账户对我们经济体和社会的冲击会非常小。
　　2、利率政策与通货膨胀。我想央行的首要任务是控制通货膨胀，所以利率政策的导向要完全反映通货膨胀的趋势。在目前情况下，我们如果再不抓紧时间提高利率，通货膨胀很快就会失控。因为从加息到通货膨胀实际受到控制之间有一个明显的时滞，如果央行不把握好这个节奏，很容易出现通胀失控的问题。
　　我们知道价格是市场经济的核心，是资源配置的最主要手段。而通货膨胀恰恰会打乱市场价格反映给经济体的正常信号，一旦这个信号失真，很多企业和个人的行为会出现明显的非理性，导致经济体的混乱，甚至经济危机，所以控制通货膨胀是目前首要任务。但是政府目前采取行政手段直接打压价格，例如不准方便面涨价，不准汽油涨价，不准电力涨价等，这些政策的效果是短暂的。而且政府很有可能会因为这些暂时的效果而放弃实行根本的措施，这样为未来埋下了祸根。
　　因为目前国内是实际利率为负，这样就打乱了资金的正常价格，所以会出现股市和楼市的非正常上涨。一旦上涨的预期被实际上涨所证实，会引发下一轮上涨，最终到资产泡沫。资产泡沫一旦形成，刺破这个泡沫对经济体的冲击会是致命的，搞不好就会出现日本那样十几年通货紧缩的局面。如果我们不主动刺破这个泡沫，泡沫最终会因为资金链的断裂而自己破灭，这样对经济的打击更大。
　　个人认为央行应该与通胀预期赶时间，加快升息步伐，首先要保证实际利率为正。我想在我们在保证全国一片安定保证十七大顺利召开，之后央行的出手会更快更狠吧。
　　3、股市与房地产。我觉得中央真的要抓紧时间处理股市和房地产市场了，我们剩下的时间不多了。股市与房地产市场相比，我更担心房地产市场，因为涉及面太广了，一旦泡沫破灭对经济的打击是致命的，有可能会直接危及政权。股市泡沫了，最后被套牢的许多人肯定是有钱人，他们的钱没有了应该还能生活下去。可是，房地产市场套牢的很多不是个人，而是一个个家庭，甚至是一个家庭加上一对年轻人的一辈子，还要加上我们的国有银行。老百姓既然交了税，国家就有义务为老百姓提供住所，满足老百姓购房置家的梦想。当年日本在泡沫经济破灭前也是股市楼市一飞冲天，特别是楼市，据说，按照市场价值计算，当年东京皇宫周围4平方公里范围内的房地产价值就相当于美国加州房地产价值的总和。
　　所以现在应该考虑采取以下措施对房地产市场降温，必须打击投机，在适当的时候开征物业税和房地产转让资本增值税。我想我们国家是人多地少，土地资源紧张，首先要保证老百姓有房子可住，所以对富人的高档住宅必须进行限制。我想具体步骤应该是这样的。首先，首先按照房子的面积和密度把商业房地产分成普通住宅和高档住宅，鼓励老百姓购买普通住宅，适当抑制高档住宅。一个老百姓家庭购买第一套普通住宅免征物业税，购买第二套住宅征收相对较低的物业税，例如每年按照房地产市值的1%征收，从第三套住宅开始征收高额的物业税，譬如每年按照市值5%征收，这样就可以从税收上保证普通老百姓的住房需求；对于富人购买高档房地产，就应该按照每年房地产市值3%以上的税率征收物业税，对于第二套高档住宅就要按照更高的税率征收物业税，既然富人有钱就让他多掏一点，这样的税收方式对老百姓也更公平的。关于房地产转让资本利得税，应该考虑这样征收:普通房地产在购买之日起一年内转让的，应该按照转让资本利得80%的税率征收所得税，同时缴纳营业税；在购买之日起二年内转让的，税率可以降低到60%；依次按照持有年限的增长降低税率，但最低不能低于30%，以打击投机。至于高档住宅的税率应该可以适当降低，但是第一年内转让的税率不能低于50%，最低的转让税率不能低于20%。对于外资炒作性地购买房地产，就应该狠狠征税，千万不能手软，否则受害的肯定是我们自己。这样一种税率安排大大打击了投机性房地产炒作，体现了税收对收入的调节，抑制了房价过快上升，有利于保证普通老百姓购买自住房产。政府可以用收到的土地出让金和税收建设经济适用房、廉租房、限价房保证穷人有房可住。同时政府应该设立例如美国那样的房地产金融机构支持老百姓取得较低成本的信贷融资，让老百姓提前实现有房的梦想。
　　有朋友可能会担心这样一种税制安排会大大打击房地产市场，其实我想这种担心是多余的，看看我们老百姓对自住房地产的需求就知道房地产市场垮不了，而且在这样一种制度安排下，非常有利于保证普通百姓的正常住房需求，保证了房地产行业的平稳发展和对经济的支撑作用，减少了由于过度投机而出现泡沫影响经济长期稳定的概率。
　　当然从目前房地产的泡沫来看，一下子实行这么严厉的政策会对房地产打击太大，政府可以考虑步步推进，让市场有一个明确的预期，政府是希望保证房地产市场长期稳定发展的，但是会不断打击投机，这样对市场的冲击会比较小，有利于实现房地产市场的软着落。其实这方面做的最好的是新加坡，新加坡国家土地面积小，人口密度大，所以政府根本不允许房地产炒作，对房地产转让征收100%的资本利得税，所以新加坡的房价非常平稳，普通一套100平米的商品房，价格大概只有20万到30万新币左右，换成人民币也就是100万到150万，这个价格对于高收入的新加坡人来说是非常便宜的。
　　4、医疗体制改革和社会保障改革，和由此引出的启动内需。这个问题其实早就应该解决，只不过我们一直在拖着，所谓等一个好的时机。可是什么时候是好时机呢？我们不能拖到不能再拖的地步，否则就太晚了。这些改革的成本以前我们赖掉了，但是终归是要还的，迟还不如早还，被逼着还不如主动还。我想这方面应该是十七大报告浓墨重彩的部分吧。另外，十七大报告肯定会对提振内需提出一些切实可行的措施吧。我们这样一个大国，不能靠贸易维持，这样在政治上也很危险。而且我们不能永远给别人打工，生产东西让别人享受吧。我们生产这么多东西是应该让我们的老百姓享受的。提振内需的关键在社会保障上，包括住房保障。
　　5、产业政策。中国是一个大国，我们应该有我们的产业政策。但是产业政策不是保护政策，更不是政府直接管制经济的借口。产业政策更多的是一种正向引导，是一种激励。我们如果能够把产业政策做成一种创新推动力，我们的产业政策就成功了。但是说实话，目前的产业政策是很糟糕的，搞审批、搞评比、送贷款、送政策等等保护性的政策只是让受保护的企业与未受保护的企业不公平竞争。产业政策的第一条是产业开放，取消不必要的市场准入，市场在对外开放前，至少提前五年对内开放，对民营资本开放；第二条是打破地方保护主义，建立全国统一的市场；第三条是激励政策，对创新有实质贡献的企业进行公开奖励。
　　6、新能源、新材料。能源和资源问题将是中国面临的一个长期挑战。中国经济要发展，能源和资源是必不可少的。但是我国很多重要资源缺乏，对外依存度过高，容易受制于人，所以我们对新能源、新材料的研究的迫切程度可能不亚于日本。我们要早作打算，早作安排。在国际上，该争的时候就得争，该打的时候就得打，该出钱的时候就出钱，没有什么可以客气的。
　　7、就业政策。我想就业是我们以后历届政府面临的最头疼的事情。我们不能像现在一样靠把大学生发配到基层去来解决问题，更何况基层总有一天也会人满为患。关键的出路还在发展经济，特别是劳动密集型产业，可以适当以就业为指标对某些就业大户实行奖励。另外鼓励年轻人创业，大力发展第三产业特别是服务业；这些都是主要的出路。我想关于就业也应该是十七大报告的重点。
　　8、关于中美金融战。个人认为美国亡我之心从来就有，未来也不会放弃。美国一直在找机会对中国下手。美国的如意算盘是中国要么内战、要么动乱、要么经济危机、要么国家四分五裂。其实中国四分五裂对美国的好处最大，一旦国家分裂，他就除掉了最大一个对手，另外分裂后的这些小国肯定会相互比着向美国争宠，以免被邻国吞并。这样美国就可以从从容容地对中国上下其手，左右逢源了；一个统一强大的中国对美国的世界霸主的地位有直接挑战。所以美国从来都是在有意识、有组织、有准备地与中国打各种战争，目前的重点应该是金融战。中美之间这一战堪比美日上世纪八九十年代那一战，只不过中国经济体的实力比日本当年弱小多了。至于1997年打亚洲四小龙，这个基本上是一场没有悬念的战斗，双方的力量太悬殊，而且亚洲国家的漏洞太明显了。中美之战就不同了，中国知道有日本的先例，会吸取当年日本的教训。但是中国有一块硬伤，那就是经济对出口的依存度太高，国内老百姓对生活的满意度太低。所以中美金融战胜败的关键在内需，在中国老百姓手上。如果十七大之后我们能迅速搞好社会保障等工作，内需启动起来了，我们在对美作战时腰杆就硬多了。如果内需不振，我们很有可能会像当年的日本一样败的一塌糊涂，结局肯定比日本还要惨，因为我们经济的抗打击能力太弱了。
　　9、关于台海战争（略）。

　　10、关于政治层面的讨论。我不是不知道在中国政治是占第一位，可是在网站公开谈论政治问题很容易被和谐。政治层面变动的因素太多了，每个人看法又大不相同。所以我的看法只能是其中一种，谈不上政治怎么解决这个问题；就算我提出一个政治方案，也没有人会在乎。搞不好，帖子就先被和谐了。
　　另外需要声明一点的是，我绝不是一个唯恐天下不乱的人。我很清楚，天下一旦动荡，最遭殃肯定是普通老百姓，中国历史历次乱世之后，人口一般会损失三分之一到二分之一。我们不能因为老百姓会遭殃就回避矛盾，掩盖真相。
       二、个人对策，
　　我认为个人对策是一个动态的过程。因为国家的许多政策在变，市场的预期在变，未来可能出现高收益的产品在变，所以提醒大家注意，我这里提到的对策，只能应付目前的问题，我想如果我得观点能够管住半年，就已经很不容易了。未来很多事情变化了，就很难用现在的眼光来衡量这些了。
　　另外，每个人目前的实际情况是不一样的。有的人目前已经是百万富翁，有的人家有室了，需要做的是保值增值；有的人只是刚刚开始工作，很快要面对买房结婚等一大堆用钱需求，需要快速挣钱；有的人工作稳定，未来现金流稳定；有的人朝不保夕，随时面临失业的威胁等等。我下面会用几个原则把人分类，大家可以对号入座。
　　我想先按照收入的稳定性把人分为两个大类，第一类是收入受经济周期波动较小的，例如个人工作比较稳定，未来个人收入的现金流比较稳定，或者有农业作最后保障的。例如中央国家机关省地级以上国家机关公务员、国家无限支持的国有企业（包括五大国有银行、三大石油公司、大型国字头或中字头央企）等机构、公用事业企业（水、电、煤气、电网）、教育科研等事业单位、完全垄断行业（烟草、盐业、殡丧）等。第一类人的风险承受能力较强，个人投资可以以较高比例进入一些风险较高的领域。第二类是个人工作和收入在未来出现波动可能性比较大，所处的行业风险承受能力较小的行业。例如完全竞争行业（出口加工业、纺织业、外贸、家电、零售等），个人所在机构比较弱小，容易受到经济波动冲击的，例如中小企业、个体户等。这类人的风险承受能力较小，未来现金流不稳定，所以投入到高风险高收益产品的比例要适当放低一些，多投一些有保障稳定的产品。
　　第二个分类原则是个人年龄和家庭状况。简单说，大概可以分为这么几个阶段，第一阶段是快乐单身阶段，年龄在30岁以下，职业上刚刚起步，收入较低，同时对父母的赡养压力较小。这个阶段因为负担较小，个人的风险承受能力较大，可以多涉足一些高风险高收益的产品。第二阶段是两口之家30岁到35岁，面临结婚、买房、生孩子等一些列需求，个人职业稳步发展，收入不断上升。但同时面临刚性的支出需求，双方父母开始变老，赡养压力逐步上升。这个时间段个人的风险承受能力由于收入增加比第一阶段有所上升，可以在保证家庭正常开销的前提下继续增加风险类资产头资。第三阶段是35岁-50岁，三口之家，夫妻双方的职业继续发展，收入比上一阶段有质的提高，步入职业黄金期。主要开销除了家庭开销之外，还有小孩教育、赡养父母、养老准备等。由于这个时间段个人收入很高，家庭结余资金比较多，可以继续高比例配置到风险资产，但开始控制比例，逐步提高风险相对较小收益稳定产品的比例。第四阶段是50岁到65岁，夫妻双方开始步入职业终结期，收入稳定在一定阶段开始下降了。主要开支在于子女教育深造、父母养老送终、个人开始步入养老阶段。这一阶段的风险承受能力不断下降，投资产品中风险高收益高的产品占比不断下降，稳定型收益产品得比例不断上升。第五阶段是65到死亡阶段，这个阶段基本没有了工作收入，主要靠投资收益，目标是保证个人的生活质量不下降，能够过一个体面的老年生活。风险承受能力越来越小，高比例配置低风险高收益产品。
　　第三个分类原则是个人的存量财富。如果个人在保证自用住房之外有高于50万的资产，风险承受能力较强；这个风险承受能力会随着剩余资产规模的不断提高而提高。所以有大量剩余资产的朋友可以多涉足一些高风险的资产。我们以10万以下为一档，10到50万为一档，50万到100万为一档，100万到1000万为一档，1000万到5000万为一档，5000万以上为最高档，我个人建议资产规模在1000万以上的朋友考虑进入高增长行业创业。其他几档资产规模的朋友可以考虑以金融资产投资为主。大家在计算个人风险承受能力的时候按照档位给自己评分。
　　第四个原则是风险分散原则。我们知道金融学里面有一个基本的原理，就是你持有的资产相关性越低，在同样收益条件下风险就越小。我们资产大致可以分为以下几类，固定收益类（fixed-income securities，包括各类债券），第二类是权益类（equities，包括股票基金、私人股权投资private equity等），第三类是商品类（commodities,包括金银等贵金属，铜锡铅等贱金属，小麦、大豆、棉花等农产品），第四类是房地产（包括住宅和商业房地产），第五类我们统称为另类投资（alternative investment，包括风险投资venture capital、古董、艺术品、奢侈品、球员、歌星、证券化人寿保险单等等）；各类基金由于本身投资产品不同，有的是股票型，有的是债券型，有的是混合型，所以大家要区别对待。那么从历史数据来看，这几大类产品之间的相关性是很不相同的；而且在不同的经济阶段，相关性也会发生变化的。
　　我们在投资时至少要根据我上面提到的几个原则进行分析，定位好自己的风险承受能力，在考虑个人各类特殊情况的基础上投资，投资要尽量分散化，除了产品分散化之外，地域也应该分散化，在产品内部行业也要分散化。
　　另外，许多年轻的朋友因为你有工作，未来不断有现金流收入，那么你本身就相当于持有一张大的债券，每个月的工资其实就是债券利息，所以你就应该多持有一些风险较大的资产，例如股票、基金等，这样你的整体风险会因为你的多样化而降低，同时收益却提高了。如果你的工作本来就容易波动，未来收益很不稳定，你就要减少持有股票等高风险资产的比例，多考虑债券、保险、黄金等资产。
　　下面我们来看看各项分项投资的情况。
　　1、个人股票投资建议。我建议个人剩余资产在50万以上的朋友可以考虑利用国家放开个人境外投资的机会到香港股票市场投资，个人认为未来1年左右的时间里，香港股票市场的表现会比国内市场要好得多，特别是风险要小的多。资产配置方面，多考虑我们提到的未来潜力比较大的行业。至于具体的股票名称我就不再一一点明了，各位仁者见仁，智者见智吧。
　　如果有朋友还是喜欢国内股市，可以再国内股市做。在汇率做出大的调整之前，特别是在十七大之前，国内股市肯定还会涨，不过投资的时候要控制好仓位，做好止损，犯不着为了一点小利润，冒太大的风险。
　　个人基金投资建议。你要是有余钱，可以投一点基金，但不要把养老钱救命钱之类的钱投到基金里面。另外，还是要看大市，特别是这么几个因素，十七大前后和十七大报告、汇率大幅调整、国际经济形势出现明显下滑等；风声不好的话就赶紧撤，少赚一点总比套牢三年，亏掉大半强吧。
　　2、个人黄金投资建议。黄金是货币之王，以前是，现在是，将来也是。还是马克思说得好，金银天然不是货币，但货币天然是金银。有朋友认为黄金只能用来装饰，所以价值不大，我个人不敢苟同这一说法。其实我们知道一种东西要成为货币，必须具备以下几个特点：第一是内在价值稳定，第二是携带储存方便，第三是财富含量高可以轻易分割量化，第四是不会轻易风化腐烂，第五是要在各个地方被人们接受，第六是容易鉴别真伪等等。黄金就因为这些特点就一直是货币之王。光从有用的角度来看，粮食最有用了，谁都需要，可是粮食一不好储存、二不好携带，三价值含量太低，所以粮食不能做货币。石油也一样，就因为本身的一些特点，决定了石油可以做储备货币，但不能成为流通货币。
　　欧洲许多国家在历史上都曾经使用过金本位。在金本位制度下，欧洲主要国家完成了工业化的关键阶段，货币保持了高度稳定，例如法国法郎，从1814年到1914年，保持了100年的稳定。德国马克从1883年到1914年保持了31年的货币稳定。美国1800年的物价指数为102.2，到1913年物价下降到了80.7，美国在全面实现工业化的历史巨变中，平均通货膨胀几乎为零，年均价格波动不超过1.3%。金本位下最长物价保持稳定时间最长的要数英国了：1974年7月13日，《经济学人》杂志发表了一份令人震惊的统计报告，从1664年到1914年的250年里，在金本位运作之下，英国物价在长达250年的漫长岁月里保持着平稳而略微下降的趋势；如果1664年英国物价指数设定为100的话，除了在拿破仑战争期间（1813年），物价曾经短暂地上涨到180之外，在绝大多数时间里，物价指数都低于1664年的标准，当1914年第一次世界大战爆发的时候，英国的物价指数为91；也就是说1914年一英镑的购买力比250年前的一英镑购买力更强。实际上，我认为随着经济技术的发展，效率在不断提高，成本不断下降，所以如果货币不贬值的话，货币的购买力就应该是越来越强的。（本段数据引自宋鸿兵《货币战争》）
　　我们来看，废除金本位以后各国货币购买力情况。1971年，一盎司黄金价值35美元，到2006年的一盎司黄金价值630美元，是1971年的18倍，也就是说美元相对于黄金实际已经贬值了18倍，相当于1971年一美元购买力的5%左右。如果我们在1971年以35美元每盎司买了黄金存起来，现在就有18倍的回报；而同期美国道琼斯工业平均指数达约涨了13倍左右，标准普尔500指数好像也在这个水平。也就是说，我们根本用不着投资什么股票，直接买黄金的收益都比股票投资要高。而且，70%以上的专业投资经理的股市投资收益一般很难超过指数涨幅，所以实际股票投资收益可能还是低于13倍。我们来看别的国家货币购买力的情况，从1971年到2006年的35年时间里，相对于黄金的价格而言：意大利里拉的购买力下降了98.2%（1999年以后折算为欧元）；瑞典克朗的购买力下降了96%；英镑的购买力下降了95.7%；法国法郎的购买力下降了95.2%；加拿大元的购买力下降了95.1%；德国马克的购买力下降了89.7%（1999年以后折算为欧元）；日元购买力下降了83.3%；瑞士法郎的购买力下降了81.5%。（本段数据引自宋鸿兵《货币战争》）
　　至于人民币的购买力，我想我不说，大家都明白，20年大概下降了20倍左右（试举一例，1980年的时候我们家买猪肉价格是0.68元/斤，到2007年我们家那边猪肉的价格是16元/斤，涨了24倍左右，而且1980年猪肉质量比现在的猪肉肯定要好），我相信未来下降会更快。
　　这些数据该让大家清醒地认识到中央银行在以什么样的速度偷窃我们的财富了吧。其实，就如我在上文中提到的，如果货币不贬值，物价应该是缓慢下降的，因为生产力在提高。而所谓主流经济学家说的必须保证物价以一定的速度上涨否则会引起通货紧缩的言论根本就是个弥天谎言，那是凯恩斯之流的经济学家教唆政府用来欺瞒百姓、窃取社会财富的伎俩。通货膨胀和经济增长不是一对必然联系的兄弟，通货紧缩和经济停滞也不是绑在一起的冤家。未来很有可能出现通货膨胀和经济停滞，所谓滞胀。
　　由于美联储在这几年大肆滥发美元，加上国际油价上涨导致大量使用玉米炼乙醇汽油，和美国的信用市场危机致使全球的美元冲向美国国债市场，美国出现通货膨胀的可能性非常高，全世界对美元的信用又会降到一个新的低点，所以我个人认为在未来三年内黄金肯定会冲上1000美元/盎司，甚至3000美元/盎司。
　　所以，我们有钱的朋友，如果你打算把你的钱留给后代的话（到下一次使用时间比较长，至少十年以上），赶快买黄金吧，用不着费尽心思买什么股票、古董之类的东西，黄金会让你的财富保值的。
　　另外，个人有一定剩余资金的朋友可以考虑把你20%-30%左右的资产配置在黄金上，如果你信不过黄金，建议你多买一些黄金企业的股票。敢于冒更大风险，对期权又有了解的朋友也可以考虑黄金期权。对期权不懂得朋友，请不要涉足期权，风险还是很大的。
　　有朋友问到纸黄金和实物黄金选择问题。我想如果你在国内这个没有什么区别，不一定非得去买什么实物黄金。实物黄金储存是个问题，另外流动性也是个问题；纸黄金没有储存费用、流动性好，我认为是首选。当然建行的可以直接换实物黄金的黄金交易也不错。很多人以为，留有实物黄金的话就不会被国家征用，其实这种担心是没有必要的。国家真的有困难的话，就算你有实物黄金你也得拿出来，国家会立法规定黄金交易非法，个人持有黄金非法。1929-1933年危机之后，美国就制定过这样的法律，而且持续了很长一段时间。
　　3、个人房地产投资建议。我想是一个原则，如果你真的需要买房子结婚的话（我这里加上“真的”两个字意思是如果没有房子女方不同意结婚之类的客观原因），而且又能拿到公积金贷款，那你就老老实实买吧，我想谁也说不准房地产市场什么时候会转向，从近期国家的政策来看，国家根本就不打算调控房价了。我个人近期是不会再买房子了，至少等个3-5年，真不行，可以先租房子。我想未来中国经济不景气的时候，政府真有可能会拿已有房地产的人下手，收取物业税之类的税收。如果你的工作稳定性差，贷款又只能拿到银行的商业贷款，你买房的时候一定要好好算一算你的承受力，不要因为房子而使自己的生活水平不断下降。当然你要是豁得出去，只要银行肯给贷款那就买，反正到时候房贷要真的还不了，你就赖着，银行也不能拿你怎么样。（按照最高法院的司法解释，银行只能封存不能拍卖居民家庭的唯一住房，国家还是怕把老百姓逼急了导致社会不安定。）另外，房地产贷款会因为通货膨胀而在未来变得不足轻重。
　　房地产投资嘛，大家要谨慎些了。一个原则，富人会买哪里的房子你就买哪里的房子，这样增值才能快一些。个人认为，在汇率问题不解决前，在房地产打击投机政策不出台前，房地产还是要涨，而且大家对涨的幅度要有想象力。我相信总有一天房地产价格会把政府逼急的，逼得他不得不下狠手调整。
　　4、个人其他投资建议。大家要是对粮食期货有研究的话，不妨买一点粮食期货，特别是玉米。因为今年中国秋粮歉收的局面基本上已经定下来了，下半年全国粮价肯定会有一个明显的上涨，加上国际上粮食价格上涨，肯定会出现新一轮的涨价风潮。
　　至于古董、邮票、艺术品之类的东西，你要是某方面的行家，不妨用来投资，要是不懂的话，还是算了吧，这个市场透明度差，流动性差。

       第一部分 经济发展的实质
　　第二部分 货币的本质和中国通货膨胀的前景
　　第三部分 2008-2010年世界经济发展的基本判断
　　第四部分 未来3-5年中国经济的走势
　　第五部分 我们的对策
　　
　　第一部分 经济发展的实质
　　
　　在大学学过西方经济学的朋友都知道，经济发展的实质是要素的投入和生产效率的提高。经典经济学认为：要素关键是资本、劳动力和企业家精神，生产效率的提高主要依赖科学技术、管理制度和企业家精神。宏观经济学认为GDP=消费+投资+政府支出+净出口（出口-进口）。我们从这些基本原理出发来看中国改革开放以来经济发展的主要推动力。
　　一、各类要素持续流入经济体。排在第一位的当然是外资的大量流入，带来了巨额资本持续流入和技术以及先进的生产管理经验（改革开放的实质是先开放后改革，改革进行不下去的时候再推动进一步开放）；建国以来的低消费高积累沉淀的大量国有资产和集体资产，改革开放以后逐步在市场经济的带动下显现价值；长期的高储蓄产生了大量的社会剩余资本，这些资本通过银行贷款以储蓄总额70%左右总比例进入投资领域；农业生产效率的提高和农业的部分集中化带来了大量农村劳动力的解放（8亿农民中除了老弱病残孕之外的劳动力在理论上都可以离开土地到城市和工厂打工；每年春运铁道部公布的流动人口数据大约是1.5亿，我想这个数据大约就是从农村到城市打工者总数的大部分，还有一部分在小范围内流动，可以通过汽车实现人员流动，这个数据应该也不会太小，只不过统计比较困难）；每年通过高考和上大学有大量的年轻劳动力进入各类城市；民营经济从无到有，成为经济发展中的一大亮点，不管是坑蒙拐骗做假货还是自我积累搞集资，民营经济的茁壮发展有目共睹；土地价值逐步显现，各级地方政府通过土地财政收刮了大量经济资源，另外政府还通过税收和行政收费等手段攫取的大量政府收入，投入到形象工程、政府控制的公共事业、公款消费等政府支出项目（形象工程也是经济发展的一种表现，只不过是投入产出比是负数的投资而已）；改革开放以来，经济从短缺经济逐步进入过剩经济，人民大众随着收入的提高消费能力逐步提高，从满足衣食住行等低级需求逐步到文化娱乐休闲保健等高级需求，恩格尔系数逐步从70-80%降低到30-40%。
　　二、生产效率的提高。经济发展的另外一个重要的动力是生产效率的提高。我想这几年国内生产效率的提高是不言而喻的，西方国家几百年的技术革命，我们现在要用几十年内走完，生产效率是日新月异的。因为生产效率的提高速度大大高于劳动工资的提高速度，这是国内投资回报率高的主要原因之一。今天的资本家不象两三百年前的资本家，赤裸裸地利用延长劳动时间和加大劳动强度来提高剥削的效率，但资本家终归不是慈善家，剥削工人和剩余劳动力是疯狂的，也是很隐蔽的，目前通过提高单位劳动时间的劳动效率和降低劳动工资来加强剥削是最常见的手段。当然，山西黑砖窑现象的出现也说明现代中国野蛮的剥削也是很有市场的。劳动效率提高的另外一个表现是劳动者素质的提高，这几年随着劳动人口素质提高和经验的积累，熟练劳动力的实际技术能力的提高也是相当可观的。
　　制度改革也促进了生产效率的提高。改革开放以来，中国为了搞活国有企业大约走过了这么几个历程，从国营企业（其实从国营企业到国有企业的称谓的变化也体现了改革的进程）到承包，到股份制改革，到国有企业破产国有经济收缩，再到最近几年的国有企业在自然垄断行业、公用事业行业和关键行业（例如金融）扩张。国有经济从全面开花到强调重点发展，为民营经济和外资经济的发展的提供了舞台，民营经济和外资经济的高效率组织方式大大提高了生产效率。国有经济的股份制改革也在一定程度上提高了国有经济的竞争力，这也提高了经济发展的效率。另外由于国家对资金、土地、人才、外汇的管制逐步放松，大大提高了要素的流动和配置效率，这些当然也提高了生产效率。
　　三、居民消费能力的提高和出口扩大，带动了投资增长，GDP增长的三架马车全面启动。在改革开放以前，我们是短缺经济，只要你能生产出有用的东西，就有人来买。所以从1978年-1994年我们一直在经历短缺经济，有钱没处花，你买不到东西。当时有一句话，改革开放初期，到处是黄金，只要你愿意弯下腰，就能富起来。这是短缺经济的典型现象。但是到1996年以后，经济形势发生了大的变化，当时有一种时髦的说法：中国经济从卖方经济到了买方经济，实际上经济慢慢发展到了过剩经济。1997-2001年经济发展困难是比较明显的，特别是国有企业大面积亏损，通货紧缩，居民消费不振，因为全球经济的疲弱和亚洲金融危机导致出口压力较大，这一切对当时的中国总理的压力非常大。
　　为了刺激经济发展，走出困境当时的总理朱老板开出了这几份方子：1、老百姓不是有大约8万亿的存款不是不愿意花吗，我就搞义务教育不义务非义务教育大范围收费和扩招，住房改革搞货币化分房，医疗改革废除公费医疗，废除原来的养老退休机制搞政府亏空养老。这几招招招见血，打在了所有老百姓得要害上，逼着老百姓消费，为过剩经济提供购买力和经济发展的新增长点。2、针对富裕个人，大力推进汽车产业发展，加快消费升级换代。3、为了维护大国形象，人民币虽然没有贬值，但是提出了出口退税政策已实现实际汇率的贬值，大力推动出口创汇。果然几年下来，这些政策大有斩获，可怜的中国老百姓背上了新三座大山，住房、医疗、教育，把辛苦几十年的积蓄乖乖贡献给了不良开发商、各级政府、贪官污吏、外资老板、炒房团、医生、医药代表、校长和老师等等，而且我们的年轻人为了住房背上了一辈子的债务，还面临一个深渊，那就是养老金问题（后文将会有详细叙述）。居民房地产和汽车消费，教育和医疗消费，提升了GDP三架马车中的消费；房地产业和汽车产业的大发展带动了相关产业的发展，加上出口产业的膨胀有力提升了投资发展，GDP的第二架马车也开始狂奔了；至于第三架马车，出口的发展那就不在话下了，出口退税政策加上我们的低廉劳动力果然大大刺激了出口发展，外汇储备连创新高，中国一举成为国际贸易大国，今年很有可能超过德国称为第一大贸易顺差国和超过美国成为第二大出口国；中国现在已经是世界工厂，第一大外汇储备国。
　　
　　第二部分 货币的本质和中国通货膨胀的前景
　 
    我在这里之所以要单独阐述货币的本质是因为，中国目前出现了严重的通货膨胀和通货膨胀预期，而对通货膨胀的认识直接关系到对下一阶段的经济发展走势的判断。
　　货币的本质是交换的等价物，这一条我想不会有人反对。有人会说货币是财富的象征，但为什么货币能够成为财富，那是因为我们都认为货币能够换到物资，如果一个财主积累了大量老版的第一套或第二套人民币现钞，我们会认为他拥有财富吗？不会，因为他手里的人民币是不能流通的，不能通过交换得到物资。
　　其实，我们现在用的货币还有更重要的一个本质，那就是信用，对发行人的信用。因为现在世界上已经不存在一种货币是和金银或者石油等现实财富挂钩的，我们现在用的都是法定货币，简称法币。法币不和任何实物资产挂钩，实际上就是空头支票。法币是由中央银行发行的，中国的货币人民币是由中国人民银行发行的。问题是人民银行是基于什么发行人民币的呢？答案是理论上人民银行想发多少都可以，因为没有实物资产限制人民银行发行货币的规模。在中国，人民银行是国务院的机关，我们认为是由党中央国务院负责货币发行的规模。
　　 老百姓愿意接受人民币，使用人民币，愿意拿自己的粮食等物资换成花花绿绿的钞票是因为我们相信我们能够用这些花花绿绿的钞票换取其他等价的我们需要的物资。这里我要加上等价，是因为这直接关系到货币内在价值。如果人民币以一种可以预测的速度贬值（通货膨胀），我想老百姓在接受人民币的时候会打折扣的。因为我们相信政府不会用滥发货币损害老百姓的利益，所以我们接受了人民币。但是这种信用在历史上是出过问题的，最典型的是1989年通货膨胀和1994年通货膨胀。1989年的时候我还很小，当时我们家正在造房子。我对通货膨胀的印象是，有一个建材经销商对我爸爸说，现在建材一天一个价，让我爸爸赶紧买。你想想，一天一个价，通胀是个什么概念。1994年的通胀，很多人都有感觉，因为老百姓好像和钱有仇似的，到商场不管东西好坏，直接就抢购，就是要把钱以最快的速度花出去，在这个现象之下是全国性的通货膨胀。当时官方公布的CPI数据是增长12%，而有学者计算应该是25%左右。我相信应该比12%高，因为当时人民银行把存款利息提高到了12%左右。
　　那么为什么会出现1989年和1994年这两次大范围的通货膨胀呢？原因比较多，我分析来看，1989年那次通货膨胀的主要原因之一是“价格闯关”， 短缺经济的实质是老百姓积累了大量的货币却没有东西可以买，所以当物价放开的时候，历史累积的货币购买力扑向市场很容易形成通货膨胀。1994年的通货膨胀原因就比较简单了，那就是中央银行发行了太多的货币。1989年动乱之后，世界上对中国经济的封锁和改革的停滞，经济发展出现了停滞，为了刺激经济发展，1992年邓小平发表了著名的南巡讲话，打开了思路，搞活了经济，出现了全民经商热潮。中央国务院各机构、各级政府、各类企业纷纷大搞三产，出现了第一次工资翻番等。这些机构办公司的钱要么从财政拿钱，要么从银行拿钱。这就导致了中央银行货币发行过多，信贷扩张过快。出现了全国性的经济过热和海南、北海等地房地产热。到1994年通货膨胀到了顶点。之后通过大幅度加息和鼓励存款，终于在1996/97年实现了所谓的经济软着落。但这次经济泡沫式增长主要后果之一是国有银行出现了巨额坏账，出现了所谓四大银行技术性破产一说。那么，当时，银行的坏账率到底有多高呢？我们以中国银行为例，因为中国银行是国有大银行里第一家公布不良率的银行，也是年报披露较为充分的一家。根据中国银行历年年报的数据，1998年以前发放的贷款不良率高达50%以上。而我们知道在2004年以前，中国银行一直是四大国有银行里效益最好的一家银行，可以想象当时国有银行不良率有多高。（关于国有银行的不良率下文会有更详细的叙述。）另外，为了保护社会稳定，人民银行借出再贷款，拯救了一批中小金融机构，所以那次危机给中央银行直接留下了大约1500亿左右的坏账。
　　从这些事实来看，我们发现通胀的实质其实是货币问题，而不是什么需求太旺什么的。货币发出来之后，会有两种结果，一是不进入流通领域，被人们当作财富储存起来（例如财主压在床底下，封在墙壁里阿什么的）；只要不进入流通领域，其实对实体经济是不会有太大的影响的。中央银行最喜欢这种土财主了，因为这些货币不进入流通领域，央行就可以再多发一些货币而不引起通胀。1989年那次通胀主要就是因为老百姓压在家里的货币集中冲向流通领域导致的通胀。另外一种是进入流通领域，这就是直接增加了流通领域的货币存量，超过经济实际需要发行货币很快会形成通胀。1994年的通胀就是因为银行的信贷扩张过快出现了流通中的货币增长量远远高于实际经济需求，出现了恶性通胀。
　　 我认为未来2-3年中国会出现严重的通胀，原因很简单，就是中央银行发行了太多的货币。具体分析如下。
　　 1、不断增加的外汇储备被动投放了大量基础货币。大家都知道，我们是一个外汇管制国家，按规定企业在外管局核定的外汇保留额度之上的外汇必须卖给国家，企业需要用汇必须向国家购买（外汇限额这个政策最近刚刚被废除，企业可以想保留多少就保留多少）；对个人的外汇管理相对较松，个人可以保留外汇存款，但在2006年以前，个人使用外汇必须向银行提供外汇使用证明材料。我们知道中国现在已经是全球第一大外汇储备国，截止到2007年6月30日，外汇储备已经高达13326亿美元（国家外汇管理局公布的数据）。我简单分析了一下近几年外汇储备的增加量，有如下发现：1996年-2000年的增长比较平稳，从1996年的1050亿美元增加到2000年的1650亿美元，年均增长9.46%。从2000年1650亿美元到2007年6月30日13326亿美元，年均增加37.90%。那么这几年共有13326-1650=11676亿美元进入储备，按照平均8.0的汇率相当于直接投放了93408亿人民币，目前这个数字还在按照每个月300-400亿美元左右的规模增加。按照人民银行网站公布的数据，2000年底货币发行15938亿人民币，储备货币36941亿人民币，到2007年6月30日，货币发行为29240亿人民币，储备货币82663亿人民币。货币发行年均增长9.79%，储备货币年均增长13.19%。虽然名义货币发行量与经济增长（GDP增长）是相适应的，但是由于外汇储备的过快增长，其实实际货币发行增长量可能高达20%左右。当然人民银行一直在用发行央票的办法回笼货币，到2007年6月30日央行发行债券37581亿元，但比起总量近10万亿外汇占款投放的货币来说还是太少了。（这里的“储备货币”理论上与基础货币是同一概念，包括中国人民银行所发行的货币、各金融机构在人民银行的准备金存款，邮政储蓄存款和机关团体存款。）
　　 2、为了改革金融系统，央行实际投放了大量了基础货币。2003年12月30日，中央汇金公司正式向中国银行和建设银行各注资225亿美元，拉开了新一轮银行改革。这两家银行拿了450亿美元以后转手向国家结汇，等于人民银行又把450亿美元拿回来了，这就是相当于直接投放了450*8=3600亿人民币的基础货币。这对两家银行来说还没有完，为了处理这两家银行的不良资产（次级和损失类贷款），四大资产管理公司从两家银行购买了本金大约1289亿（建设银行）+1500亿（中国银行）=2789亿不良资产，央行按照贷款本金50%发行专项票据约1400亿协助银行处理不良资产；这实际上也是货币投放，尽管这些票据会在2007年-2008年到期。其实这还没有完，央行发行票据210亿元偿付建设银行因托管一家信托投资公司产生的代垫款项，央行发行181亿票据置换中国银行的一些特殊资产。这样央行为了帮助这两家银行共支付了5391亿，相当于间接投放了这么多货币，而中国银行和建设银行是公认的资产质量比较好，盈利能力较强的两家国有银行。
　　我们再来看工商银行的改革。首先是注资150亿美元，剥离了2460亿元损失类资产，划转总额4590亿元可疑类贷款。按照刚才的计算公式，注资相当于投放150*8=1200亿，处理不良贷款共发行专项票据4348亿元，票据到期日在2010年（数据来自工商银行2006年年报）。这样央行为工商银行买单5548亿。这个数字超过了中国银行和建设银行两家的成本。我们再来看农业银行，农业银行是四大银行里面资产质量最差，历史包裹最重的一家，因为其改革还没有完成，很多数据没有公布，我们只能估算。据报道，农业银行向国务院提交的股改报告中要求注资1000亿美元，我们就按此数据计算，1000*8=8000亿人民币，我相信这个数据只少不多。这样为了四大银行改革央行实际发行了5391+5548+8000=18939亿人民币。这还没有完呢，为了推动城市商业银行和农村信用社改革，央行开出了大约1000亿的专项票据，还有在证券行业最困难的时期买单了大量券商因挪用客户保证金而出现的窟窿，我估计大约有500亿左右。综上所述，为了国家的金融改革，央行实际上大概发行了约2万亿的基础货币。
　　当然有朋友会说央行买单时主要采用了不可转让的专项票据，银行只能持有到期，不会真的象基础货币那样直接进入流通领域，另外注资的美元也是逐步结汇成人民币的，而且结汇之后也是要求银行用货币掉期的形式让银行继续持有美元。但是我们要知道，专项票据是会逐步到期的，货币掉期也不可能永远做下去；更重要的是，给银行注资，直接增加了银行的资本。银行资本增加就可以多放贷款，加上货币的乘数效应，实际上就是相当于发行基础货币。
　　三、贷款的迅速增加。虽然贷款不是直接基础货币投放，但是我们知道货币有一个乘数效应，贷款的增加量相当于乘数的效应有多大。我们来看几个简单的数据。从1999年12月31日到2007年6月30日，所有金融机构的本外币各项贷款从93734亿增长到264899亿，年均增长约17.33%。而同期国内生产总值（GDP）从2000年底98000亿元，增加到2007年6月30日的106768。我们假定下半年的经济增长速度与上半年相同，这样到2007年底GDP总额应为213536亿元，年均增长约11.77%。也就是说我们的资本投入速度远远高于经济产出效率，相差5.56%。这样的经济增长方式注定会出现货币投放太多的问题。
　　 四、2005年以来的股市火爆引发了上市公司融资热潮，债券市场规模也许迅速扩大。2005年全年股票市场筹资总额1882.51亿元，到2006年增加到了5594.29亿元，到2007年6月30日半年筹资总额为2526.30亿元，全年预计至少可达5052亿元。股市为经济体注入了大量的资本。公司债券市场从小到大，产品从少到多，短期融资券，公司债券等品种逐步增加，融资量也大幅上升。短期融资券从无到有，发行量迅速上升，2005年发行总量1392亿元，2006年发行总量2919亿，2007年上半年发行总量1547.8亿元。企业债券市场发行量也在迅速增加。
　　 从以上数据来看，我们未来的货币供应量上升速度很明显，通货膨胀压力越来越明显，其实从目前的实际情况来看，严重的通胀膨胀已经露出了苗头，通胀预期已经逐步形成。今年以来，以食品为代表的价格正在疯狂上涨。上半年的CPI涨幅为3.2%，粮价上涨6.4%，蛋上涨27.9%，肉禽及其制品上涨20.7%；除此之外，上半年的房价也仍在加速疯涨。
　　前段时间有关官员说，目前的通胀主要集中在食品领域，通胀还处于可控范围，不会蔓延到其他领域。但是市场的现实说明通胀已经蔓延到了服务行业。近来，国内多处著名景点吹起的加价风则表明，服务业的价格上涨已经开始了！峨眉山、武夷山、五台山等景区的门票或车费，近日相继涨价，涨幅普遍由二成多至五成不等，其中河南洛阳的龙门石窟最离谱，拟把旺季门票加至160元人民币，加幅高达一倍。而涨价并非季节性，而是长期定价。据黄山风景区人员透露，200元的门票未变，但游客必用的登山小车，因油价上涨，车费由10元加至13元，加幅达三成。各景区的加价事小，但这却是服务业价格上涨的一种表现。
　　8月16日，中国青年报社会调查中心与腾讯网新闻中心联合开展一项调查。这项不到24小时即有14267人参与的调查显示，今年入夏以来，94.9%的人在生活上的支出增加了。其中，增加幅度在100元以下的为12.1%，100－200元的为24.3%，200－400元的为33.8%，400－600元的为14.0%，600元以上的为10.7%。受涨价影响，支出增加了，生活质量却下降了。调查显示，79.3%的人认为入夏以来自己的饮食质量下降了，47.0%的人认为“下降了一点”，32.3%的人认为“下降很多”。调查显示，对于这一轮涨价，86.3%的人认为，受影响最大的是低收入者或中低收入者。并且，公众对涨价的预期仍在继续。在本次调查中，75.1%的人预计，到今年年底，物价“仍会涨”，21.8%的人认为会“跟现在差不多”，认为“会跌回到原来水平”的仅占3.1%。各方信息综合来看，低收入阶层的生活质量下降程度最大，目前不得不节衣缩食，面对飞涨的食品价格只得死扛。
　　低收入阶层日子难过，中产阶层如何？日前，中华英才网以“你的工资涨了吗”为主题对当前职场进行调查，涉及京津沪、珠江三角洲、东南沿海地区、东北地区、西部和中部地区总计1050名职场人士，覆盖IT、金融、事业单位、非盈利机构等工作领域。调查显示从整体上看，工资涨幅在5%以下的人占到总数的65%。对于目前的收入涨幅，有93%的人感到不满意，45%的人选择“常因房价压力争取加薪”，55%的人感觉“房价上涨过快，不寄希望于加薪”。在城市中产阶层的开支结构中，食品权重较少，但居住类支出却很高，飞涨的房价和房租让这些白领阶层现在几乎陷入绝望境地。
　　半年来储蓄资金不断分流到股市、楼市以及黄金等增值保值，就是通胀预期的表现之一。目前政府期望着秋粮丰收，会让现在高企的食品价格降下来，但通胀预期下，农民在丰收后会采取囤粮惜售的做法以对抗通胀，未来形势将让这些官员大失所望。更糟糕的是，目前实际利率为负，这将催化而非抑制全面通胀预期的形成，因为实际负利率首先剥夺的就是债权人利益，这将逼迫人们不得不抛售钞票，收购实际资产和商品。实际负利率将使官方所有平抑物价的努力落空。
　　目前，政府希望通过价格控制和价格干预来压制通货膨胀。这种努力注定是要失败。我们知道价格控制是一种早就被证明是无效的价格管理手段。生产厂商在成本价格不断攀升的前提，如果政府压着不让提价，他们肯定会通过降低产品数量和质量的办法呀低成本，实际上还是在提价。
　　举个例子，8月16日，国家发改委的一纸通报，将世界方便面协会中国分会置于前所未有的尴尬中——发改委正式认定该协会和相关企业“相互串通、操纵市场价格”，并且责令其立即改正错误，向社会公开作出正面说明。我认为这是属于典型的柿子挑软的捏。发改委那帮官老爷们紧紧搂着项目审批大权和物价审批大权，作威作福。方便面市场是一个充分竞争的市场，充分竞争市场的特点是各家生产厂商费尽心机降低成本，如果为了利润盲目提高价格无疑自绝于人民。因为充分竞争市场基本没有准入门槛，只要有超额利润很快会有新的厂商进来，竞争一来，很快得降价。那个挑头涨价的很快会被市场竞争抛下。我们的发改委为了讨好中央，显示自己的权威，糊弄老百姓装出控制物价的鬼脸，拿方便面开刀，简直瞎扯。其实发改委的做法只能迫使企业改变提价的程序，并不能改变提价的事实。目前部分品牌方便面的零售价仍坚持涨价后的价位。康师傅袋装方便面的价格标签被改为“1.90元”。康师傅碗装方便面价格调至“2.7元”。销售人员说，近日，两种产品的价格分别上调了0.2元，而且目前没有接到降价通知。这已经证明了发改委失败。
　　我预计通胀预期将在明年全面形成，经济生产高峰也随之出现。现在诸多证据表明，这个判断是正确的，全面通胀预期正在悄然孕育，很可能到明年全面爆发。广大朋友十分关心的房价会不会再涨，我想我的回答会很让人失望。房价还会疯涨，直到国家出台严厉的管制措施，例如房产转让收益100%征收所得税，开征物业税等。那么会不会导致不可收拾的局面，要看现在政策部门的决策是否果断，特别是央行的利率政策和汇率政策。
　　

       第三部分 2008-2010年世界经济发展的基本判断
　　
       我对世界经济未来3-5年的判断是比较悲观的，因为现在全球商品的价格到了一个新的历史高度开始缓慢向下，这是经济已经见顶的最好信号。从图形来看，黄金、白银、铜、铝、原油、大豆等主要商品价格都呈现了到达历史高点下拐的图形特点。这种图形的趋势是我们[判断全球经济的最好指标。
　　另外，全球房地产价格也已经到了一个新的高点。美国、欧洲、澳大利亚、印度、新西兰、中国等主要经济体房地产价格已经多年连续上涨。有消息说英国伦敦许多家庭为了扩大居住空间不得不挖地下室，因为买不起新的房子。而在中国和印度房地产市场暴涨已经不是什么新闻了，所谓只有更高没有最高。房地产泡沫不断膨胀说明了一个问题，就是全球性的资产价格增长反映了全球经济的景气。但这种景气目前来看应该快要到头了。
　　首先，各国央行为了控制不断抬头的通货膨胀纷纷加息。美国的联邦基金隔夜拆借利率已经从历史低点2.0%上升到了5.25%。日本央行已把隔夜拆借利率从0提高到了0.5%，欧洲央行把利率提高到了4.25%，英国央行因为国内房地产价格暴涨从2006年8月开始连续五次加息，把英镑基准利率提高到了5.75%，同样也是为了控制房地产泡沫澳大利亚央行从2006年5月开始连续三次加息，目前基准利率已经达到6.25%，加拿大央行把基准利率提高到了4.5%，新西兰官方指导利率为8.25%，中国金融机构一年期存款利率3.33%，一年期贷款利率6.84%。利率上升有力地压制了通胀抬头，也对房地产市场压力不断加大，市场流动性开始抽紧。特别是美联储的利率政策，很好地控制了美国的通胀上扬势头，同时也很快对房地产市场产生了较大的影响。
　　今年开始，美国的次级房地产问题开始出现。所谓次级贷款是美国信用评分在600分以下的个人申请的房地产贷款。房地产贷款公司贷款发放给个人后，转手卖给各家投行，各家投行通过打包证券化，让评级公司提供一个好的评级卖给各家投资机构，包括世界各国商业银行、保险公司、对冲基金、养老基金等机构。由于发放贷款的公司完全不考虑哪些资信不好个人的还款能力，搞什么利滚本等金融创新，导致次级房地产贷款出现了严重的违约。次级贷款问题开始露出水面，目前已有几家美国房地产贷款公司申请破产保护，最大的一家房地产贷款公司countrywide的评级也被降低。第五大投行BEAR STEARNS旗下的两只对冲基金因为投资次级债出现了严重亏损。近期的次按市场危机导致全球著名投资银行高盛旗下多只对冲基金损失惨重，其中GEO对冲基金本月价值损失幅度达28%，甚至被威胁要求其退市。为了吸引外部投资者，高盛不得不在收费条件方面让步。而在8月13日）高盛已宣布将20亿美元的自有资金投入GEO基金，用以缓解目前出现的困难。
　　同时，次级贷款引发的风险开始在世界范围内蔓延，欧洲最大银行巴黎银行旗下三支基金因为投资次级债出现严重流动性困难；危机蔓延到加拿大，8月15日，加拿大最大的非银行资产支持商业票据发行机构Coventree表示，由于信贷恐慌，该机构已无法偿还到期的债券，被迫融入资金以应付突发的财务状况。加拿大的主要评级机构DBRS称，Coventree并非加拿大唯一一家可能出现违约的ABCP发行机构。在总规模1160亿加元的加拿大商业票据市场上，有17家ABCP发行机构在寻找资金，这17家机构发行的未兑现ABC P总额达266亿加元，几乎占整个市场规模的1/4。如果这些机构不能及时找到融资，有可能出现违约，这就势必会进一步引发对信贷短缺的担忧，并有可能引发新一轮的金融危机。
　　为了应对可能发生的金融危机，世界各国央行开闸放水，为金融体系注入流动性。据来自路透社的统计显示，世界各地央行从8月9日到10日的48小时内注资总额，已超过3262亿美元。其中美联储在10日连续三次注资，总额达380亿美元。9日，美联储已向金融市场注入了240亿美元资金。两天注入资金相加达到620亿美元。欧洲央行则在9日创纪录地向欧元区银行系统注资948亿欧元（约合1299亿美元）。10日，欧洲央行再次宣布注资610.5亿欧元（约合836.4亿美元）。
　　尽管美联储与世界各大央行不断向金融市场注入巨资，以尽量减少由此给世界资本市场带来的不利影响，但目前看来这一措施并没有达到预期的效果。世界各主要股市在上周继续大幅下调，引起投资者恐慌。投资者为了免于受害，纷纷卖出股票，卖掉外币，转投被认为是资金安全港的美国国债。导致美国收益率直线下降，价格迅速上升。10年期美国国债收益率震荡走低，目前大约在4.60%左右。估计随着美联储降息进行可能会进一步降低。其实美联储已经开始在降息了，就在几天前，美联储大幅降低了联邦贴现利率，实际上是一种变相的降息。
　　但是美国楼市持续疲弱。美国地产经纪商协会8月15日表示，美国1/3大城市第二季度住屋价格下跌。在149个城市地区中，50个城市的独立家庭房屋价格中位数下跌，全国41个州及首都哥伦比亚特区的整体楼价亦报跌。第二季房屋销售以年率计由去年的663万间，下跌至591万间，跌幅达10.8%；第二季房屋价格中位数由去年同期的227100美元，跌至223800美元，跌幅1.5%。而据财经知名人士曹仁超称，即将公布的8月份住宅市场指数，相信可进一步确认美国楼市进入1989至1991年式的衰退。上一次是1989年10月，上述指数跌至48点（低于50点代表市场十分差），1990年1月更跌至20点，到1992年10月才重返54点，前后共3年。1990年第四季美国GDP下降3%，1991年第一季GDP下降2%，连续两季GDP负增长，可以确认为衰退。此轮住宅市场指数最高是2005年6月72点，去年5月首次低于50点，见46点，今年7月是24点，估计8月份可能低于24点，代表美国楼市进入回落期已超过一年。
　　由于美国家庭的房地产投资和股票投资占家庭资产的比重很高，随着房地产市场泡沫破裂和股票市场不景气，美国消费者信心指数（密执安大学消费者信心指数）开始下降，从2000年初的110左右的高点下降到目前85左右。美国经济唯一的一根救命稻草是失业率一直维持历史低点，通胀指数还在可接受范围内。这也是目前市场期盼美联储降息救市的基础。但是随着次级贷款问题的蔓延到公司债券市场，信用点差不断扩大，公司融资成本上升，公司利润增长开始下降，我估计很快会出现失业率上升问题。同时由于大量资金进入美国，美国的通胀压力可能正在抬头。其中有一个重要因素是中国生产的商品开始涨价。到那个时候美联储就会处于降息和降息的夹缝中，有可能出现所谓的滞胀问题。当然，目前判断出现全球性的经济危机还为时过早。但是随着全球利率上升带来的是资金成本提高，作为经济大国美国借债消费的美好时光已经过去，美国人不得不压缩开支，美国消费者的行为是世界经济的主要动力。这个火车头一开始减速，很快会出现连锁反应。全球性的经济不景气近在眼前了。
　　我们再来简单看一下欧洲的情况，欧洲经济走出困难其实没有多久，欧洲元区失业率在2004年年中达到了8.7%左右的高峰开始下降到2007年6月30日大概在6.8%左右。GDP从2000年4.5%左右的年增长到目前大概在2.5%左右。核心物价指数从2002年一季度2.6%高点回落到目前1.9%左右的水平（这应该是欧洲央行加息的主要结果）。我们发现欧洲人没有过上象美国人那样的长达十年左右的幸福生活，所以欧元区的经济还是比较脆弱的。如果这次次级贷款危机拖累欧元区的话，很快会出现欧洲经济的不景气。
　　日本经济2005年确定刚刚走出通货紧缩的阴影，但是目前的经济增长力度并不是特别强劲。多个经济指标出现了互相矛盾的经济前景。所以我们并不能指望日本经济能够像80年代拉动世界经济增长。
　　 综上，我认为世界经济可能在未来2-3年出现如下轨迹：随着次级贷款问题的逐步恶化，各国央行在基于通胀和失业率不高的基础上通过降低利率挽救金融市场和经济发展信心，经济可能会出现短时期的回暖。但是很快出现的通货膨胀压力又不得不使央行加息，收缩货币发行量，全球经济至此进入为期至少2-3年的经济萧条期。
　　情况估计更糟糕一点，由于格林斯潘时代的美联储低利率政策向全世界释放了大量的美元，看看亚洲各国中央银行的外汇储备数据和OPEC国家的石油美元就知道全世界有多少美元在寻找投资机会了，加上美国从政府到个人的赤字消费和美国在全世界到处耀武扬威的巨额开销，美国人很可能会采用印钞票来从全世界抢钱，以维持其世界霸权地位，当然这种做法是饮鸩止渴的办法。一旦全世界人民手中的美元回流美国，要求美国人兑付手中的美元时，美国人将为他们曾经享受过的全球铸币税付出沉重代价，美元的信用一落千丈，美国的通胀持续上升。当投资者意识到他们的手中的美元存在严重贬值的压力时候，会纷纷抛出美元，寻找资金的安全港——黄金和石油。美元有可能沦落到于欧元和日元相当的地位，各国的外汇储备不再以美元为绝对主导，而是由美元、欧元、日元、人民币等多种货币主导。美国经济的严重衰退导致世界经济进入象1929-1933年那样的世界性的经济危机，出现GDP负增长，失业率高达30%等等情况。
　　当然，我假定的这种情况不一定出现，因为美国拥有世界上最先进的技术，最完善的制度、最强大的军队、全世界最优秀的人才纷纷移民到美国。但是我个人认为确实存在这样一种可能性。因为很多事实证明美国其实是一个无赖国家，首先美国一直在利用美元是世界货币和石油报价货币从全世界人民手中抢钱。看看这次次级债危机就知道，全世界的投资者（包括中国外管局和中国的大银行）在为美国穷人的房子买单，让美国人的住房拥有率从75%上升到83%左右。我相信终有一天这种滥用世界货币信用的报复会到来，美国会为它的贪婪和傲慢付出和当年大英帝国一样的代价，被新崛起的大国取代霸主的位置。

    第四部分 未来3-5年中国经济的走势　　
   

    一、 对中国经济的基本判断。
　　
    我对中国经济有如下几个基本的判断。一是中国经济是政府主导的市场经济初级阶段，经济发展受到政治周期的明显影响，财政收入对房地产业的依赖过大；二是经济是投资推动型，不管以前是短缺经济时代还是过剩经济时代，投资占GDP的比重过大，存在严重的产能过剩问题，而另一方面居民消费占GDP的比重在下降，未来也看不到消费提高希望，加上近几年外贸依存度的不断提高，世界经济周期对中国经济的影响日益突出；三是国有经济逐步收缩，从全面开花逐步过渡到控制关键行业、基础行业和自然垄断行业，国有经济以垄断型大企业为主，存在明显的利益集团特征，利益取向经常与国家和老百姓想反；四是外资白白享用各级地方政府提供的优惠，迅速壮大，逐步控制了中国主要行业；五是民营经济逐步活力渐显，在充分竞争市场和低准入门槛市场表现突出，但受到外资和国有经济的压制和各级政府歧视；六是市场经济这座大厦的许多基础比较薄弱，例如所有权保护、知识产权保护、独立公平公正的司法、审慎严格的会计制度、以保护投资者利益为先金融监管、信用缺失、道德沦丧等等；七是政府对微观经济的行政干预问题突出，政府表现出明显的寻求短期利益倾向，经济腐败问题突出，出现了权贵经济的苗头；八是国内重要资源缺乏，经济发展对外的依赖程度过高；九是经济发展分配不公，未富先老问题突出，未来存在严重的养老压力；十是环境污染问题愈演愈烈，中国正在逼近环境承受力的极限。
　　（一）政府主导型经济最容易出现周期性产能过剩以及投资效率低下问题。我们知道政府的本质是合法的黑社会，是一种强制性的代理人制度。我们交的各种税其实和交给黑社会的保护费是一样的，我们交钱，政府养警察保护我们，养军队抵抗外敌入侵等。但是政府和黑社会又是不一样的，黑社会经常发生火拼，我们可以选择对我们保护最强的一家，但是政府一般是固定的，换政府需要闹革命或者搞选举，成本很高。所以，我们必须监督政府，因为政府是我们请来的代理人，其利益取向和我们是不一样的，否则会出现政府只收钱不办事的情况。
　　中国各级政府基本上是五年换届，因为换届涉及到大范围官员调整，所以许多官员的利益取向是在换届前作出足够让上级满意的成绩来实现升官的目的。又由于目前政绩考核的主要指标是GDP增长和城市建设发展情况。所以许多官员为了显示政绩很容易出现涸泽而渔式短期发展冲动，完全不考虑环境、资源和当地老百姓的承受能力。而短期发展中最容易出成绩，最容易操控的是投资，所以经常会出现这样的一种发展模式：新一届政府上台，新官上任三把火，第一先改了上一任城市发展规划，扩大开发区范围，其次利用政府掌握的土地、税收、国有产权等资源不计成本地吸引外部资本进入该城市大范围投资，这些投资中有很多是高污染、高能耗、低附加值的产业。投资的进入带动开发区和城市地价房价直线上升。政府通过出售土地获得大量资金再去搞其他投资，例如修建新的政府大楼、形象广场、修路铺桥等等。由于新投资进入带来的污染和高房价等外部效应在短期内不会出现明显的恶果，不在这届政府的考虑范围；所以经济经常出现如下循环，新一届政府上台，经济开始不断加速，房价物价飞涨，到政府任期满时出现过热的征兆；下一届政府上台，又开始新一轮的经济泡沫式增长，直到国家出手进行调整。
　　由于很多政府投资效率低下，有时候甚至不考虑投资回报，往往出现政府隐性负债不断增加，眼下有不少学者认为中国的县市级基层政府面临破产的危险，另外乡镇村级的政府破产已经发生了。财政上不断向上集中，中央财政和省级财政收入连年高涨，但是基层政府寅吃卯粮，负债度日。有学者估计全国基层政府的隐性负债数以万亿计。我想这几年基层政府的日子会比较好过，因为全国范围内的房地产上涨带来了地价上涨，各级政府依赖土地大发其财。各级政府纷纷成立土地储备中心经营土地，为了增加财力，许多地方政府通过土地储备中心从银行贷出巨额资金。有了这些资金各级政府开始了新一轮大兴土木。我担心的是，一旦房地产泡沫破灭，地方政府资金链断裂，许多项目缺乏后续资金来源，全国不知道会出现多少烂尾楼工程；同时许多地方政府为了加快项目推动，往往有100块钱便办200块钱的事，从国有银行融入巨资加快项目进程。这些项目一旦下马，国有银行又得增加大量不良。
　　我们来看几个重要的数据。据国务院发展研究中心课题组调查，现在地方政府征来的土地基本上是这样分配的：30％－ 40% 左右的地用做基础设施、道路、学校等公共目的用地；30%-40% 左右做工业用地；另外大约还有30％用于商业和住宅用地，如果抛掉建经济适用房用地5%，那么只有25％才是真正的商业用地和房地产。也就是说。地方政府要供应的土地里面，75％是没有多少利益的，只有25％的地是可以挣钱的。换个说法。地方政府要想从土地上获得利益，就必须拿占总数25％的商业用地，赚大于另外75％的非营业性用地的成本才能有利润。正是在这样一种机制的刺激下，地方政府自然要拼命的炒高房地产，绞尽脑汁使占小部分的商业用地价值最大化成为自然的逻辑。
　　当然地方政府这么做也是有一些苦衷的。因为1994年的中央与地方的分税制改革，导致收入稳定、税源集中、增收潜力较大的税收，都被列为中央固定收入或中央与地方共享收入，例如，铁道、银行、保险公司的营业税归中央财政；而留给地方政府的几乎都是收入来源不稳定、税源分散、征管难度大、征收成本高的中小税种。在事权方面，中央现在把更多的事权下放给地方，设置经常让地方以地方税权为代价来完成中央的某些政策。如中央制定的支持下岗工人再就业的优惠政策、廉租房、经济适用房等优惠政策、支持技术创新和技术改造的优惠政策、支持义务计划等，都主要涉及营业税、个人所得税、所得税等地方财力。这就造成了地方政府财政支出比重过大，财政自给率下降，容易出现地方财政亏空。
　　这样一种体制下地方政府的财政预算外收入对地方政府的作用日益明显，也为未来埋下了隐患。地方政府财政预算外收入一般是由行政事业收费、政府性基金和土地出让金三大部分组成。近年来，随着中央政府收费的管理越来越规范，行政事业性收费在预算外收入中的重要性大大减低。相比之下，土地出让所得的收入则变得越来越来重要，甚至发展到举足轻重的地位。我们以上海为例，2006年上海房地产税收及土地相关收入占了上海财政收入的25%；而上海一直是中国经济的龙头，其地方税源充足，税基相当大，但房地产业的税费占其财政收入的比重如此高，就勿言其它经济发展不如上海的地区了。这也是中央对房地产业调控谨小慎微的主要考虑之一，因为目前来看房地产业对中国各级政府来说太重要，以至于没有人敢去揭这个盖子，就怕揭开了就再也盖不上。
　　政府主导型经济的两个主要的隐患是：房地产泡沫不能破，破了会对经济产生摧毁性的破坏作用；第二是政府不计成本不计回报地扩大投资存在产能过剩和银行坏账增加的问题。
　　（二）经济是投资推动型，不管以前是短缺经济时代还是过剩经济时代，投资占GDP的比重过大，存在严重的产能过剩问题，潜伏着严重的危机，而另一方面居民消费占GDP的比重在下降，未来也看不到消费提高希望，加上近几年外贸依存度的不断提高，世界经济周期对中国经济的影响日益突出。
　　1、投资占GDP比重过大一直是中国经济发展的软肋。这几年以来，这个问题一直在恶化，因为消费占GDP的比重一直在下降。我们来看数据。根据国际经验，发展中国家的投资占GDP的比重在平均在20%～30%左右；发达国家在15%～20%左右。中国2005年的比例高达47%，在可获得数据的国家中居全球首位。亚洲金融危机的经验证明，一个国家持续多年将投资占GDP比重保持在40%的水平，必然导致生产能力过剩，利润水平下降，银行坏账增加，并可能引发经济和金融危机。中国的投资占GDP比重已连续三年超过40%，2006年超过50%已成定局。
　　再来看投资过多可能隐藏的问题。中国宏观经济学会秘书长王建日前指出中国未来三年将出现产能集中释放带来节能降耗的困难。他写道，“我最近在宁波参加我们宏观学会的一个全国地市级以上城市发展与改革工作交流会议，主题是‘节能减排’。在会议讨论中许多城市发改委的同志都谈到，由于‘十一五’时期是大量在‘十五’期间启动的项目建成投产期，并且投资项目大量集中在重工业领域，所以导致单位能耗和污染物排放量惯性上升，因此实现节能减排目标的难度很大。虽然谈的是节能减排，但是仍可以反映出‘十一五’时期是大量项目集中投产的时期，特别是在未来三年内。实际上自前些年我提出到2007年下半年以后，中国会进入到产能集中释放阶段。”产能集中投放如果正好赶上消费不振和出口受阻（出口面临的挑战下文另有详述），我们可以想象经济发展面临的挑战将会如何大。中国以前从来没有出现过这种大的挑战，无论对政府、企业、银行还是个人都是一个前所未有的挑战。
　　2、我们来看消费。2006年11月23日上午，中国人民银行副行长苏宁表示，我国最终消费占GDP的比重已从上世纪80年代超过62%下降到2005年的52.1%，居民消费率也从1991年的48.8%下降到2005年的38.2%，均达历史最低水平。储蓄率则从2001年的38.9%上升到2005年的47.9%，五年间快速增长了9个百分点。储蓄率过高、消费率过低的结构性矛盾引发的一系列问题，已成为当前金融调控需要应对的最突出挑战。在我国居民消费率持续下降的同期，世界平均消费率达78%－79%。一般认为导致巨大差距的根源主要在于两点:其一，收入增长滞后于经济增长。近年来，我国GDP以9%左右的速度增长，各级政府的财政收入也以年均20%的速度增长，但工资占GDP的比例，则从1989年的16%下降到2003年的12%。现在，我国城镇居民可支配收入增长速度不仅低于GDP和投资增速，甚至低于商品零售额的增速。而且，收入分配不均，目前，电力、电信、金融、保险、水电气供应、烟草等行业职工的平均收入是其他行业职工平均收入的5－10倍。其二，房价、医疗费用、学费与水、电、天然气价格的持续上涨，以及养老等问题，加大了人们对未来的不确定性预期，抑制了人们的即期消费，而不得不控制即期消费，增加储蓄，以应对未来随时可能带来的风险。我国最终消费占GDP的比重和居民消费率双双创下历史新低，直观地反映出这种担忧的严重程度。
　　我的估计未来的中国居民的消费有提高的希望，但是消费占比不大可能达到发达国家的水平，因为中国老百姓需要自己花钱的地方太多了，防御性储蓄需求太高了。以我们这一代人为例，我们是随着改革开放长大的，现在逐步步入职业和婚姻。我们首先面临的是就业，这几年经济发展虽然很快，但是大学生就业市场并不是很景气，很难想象如果经济不景气会有什么样的就业状况。
　　我们来看数据。共青团中央学校部、北京大学公共政策研究所联合发布了“2006年中国大学生就业状况调查”，对今年大学生就业状况进行了分析。 2006年，全国应届大学毕业生人数激增至413万，比2005年增加75万人，增幅达22%。此前联合课题组对清华、北京交大、首师大、天津工大等16所大学的4000多名学生进行了问卷抽样调查。此次调查结果显示，截止到5月底，在接受调查的2006届本科毕业生中，已签约和已有意向但还没有签约的占49.81%，不想马上就业的占15.02%，而没有找到工作的比例为27.25%。6成大学生月薪期望值低于2000元 。薪酬一直被喻为大学生就业理性程度的“风向标”。根据此次调查的统计结果，大学生大多已走出开价虚高的误区。有66.10%的学生将月收入定位在1000元至2000元之间。67.10%的学生将个人发展机会视为择业时的首要选择，甚至有1.58%的学生为了职业理想可以接受“零工资”。这些数据看得我心碎。因为我毕业四年后发现，我们的大学生工资平均工资不升反降，快要降到和农民工一样的工资，读书无用论又开始死灰复燃。就业率从90%以上下降到50%左右，啃老族出现了。当然有朋友认为是我们大学扩招的原因，但问题是同期GDP在以10%左右的速度增长。
　　我想，大学生就业难，工资低这个现象可以反映以下几个问题：1、中国经济粗放型笨重式增长只需要民工型人才，并不需要大量知识型人才，经济发展层次低，产品附加值低，科技含量低；2、大学生实际能力和市场需要存在较大差距，这个问题和我们僵化的教育体制有莫大的关系；3、大学生低收入导致未来居民消费提升的希望化作泡影。我想重点谈谈第三个问题。读过《资本论》的朋友知道工资必须满足劳动力再生产需要，否则经济发展就不可持续。意思是工人的工资必须满足工人衣食住行结婚生子的需要，否则劳动人口就会慢慢消亡，经济发展也就停止了。那么，目前大学生的低工资可以说就快到了不能维持生活的地步，就不用说结婚生子赡养老人了。
　　除了工资低之外，我们的大学生和城市居民还面临着医疗、住房、养老（自己养老和父母养老）、教育这四个用钱的大头，哪儿不需要钱啊。我们一一来详述。
　　我使用过医疗保险，我们知道医保只负责起保线以上医保范围内50%的费用。例如我去年共花医药费6700左右，属于医保范围内的只有4000多，由于起保线是2000，而医保负责余下2000的50%，这样我从医保可以报销的费用只有1000=50%（4000-2000），你想6000多块钱的医药费只能报销1000多，就算有医保又有什么用呢？只要一生大病，很快就会犯贫。
　　对于养老保险，我就更不指望了。我们知道，现在我们交的养老保险被用来养现在退休的人，其实我们交的钱都不够发的。根据1997年的改革方案，每个人养老保险包括个人账户和社会统筹账户两部分，个人账户由个人工资基数的一定比例和单位上缴部分组成(自2006年1月1日起，根据国务院2005年12月3日的《关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》（国发［2005］38号），个人账户的规模统一由本人缴费工资的１１％调整为８％，全部由个人缴费形成，单位缴费不再划入个人账户；单位缴纳的保险费全部进入社会统筹基金帐户；国家又从我们手上拿走了3%)。按规定个人账户的钱国家是不能挪用的。但是由于目前个人账户和社会统筹账户统一管理，而由于历史的亏空，许多地方挪用个人帐户的养老保险金付给现在退休的人。这就出现了所谓个人账户空转的问题，那么这个亏空现在有多大呢？来看数据。“截至2005年年底，中国社会养老保险个人账户的空账达8000亿元，而且每年以1000多亿元的规模扩大，而个人账户现有实际资金的总额不超过500亿元。”这是2007年在北京大学的赛瑟论坛上，劳动与社会保障部副部长刘永富透露的数字。看着这个数据，你能想象得到三十年以后我们退休，我们能从养老保险那里拿到多少钱。现在是工作的人多，退休的人少，尚且出现这么大的窟窿，等我们退休，工作人数大大下降，领退休金的人大幅增加，还会有多少钱留给我们。其实，要是可以，我现在都不愿意交什么养老保险，可是这是国家强制规定，从工作的人手里拿钱去养现在退休的人，因为国家没有钱付给他们退休金。所以，如果大家知道这些的话，你还会潇洒地消费吗? 而且等我们老的时候，随着寿命的增长，肯定是老人多，小孩少，我们的孩子想养也养不过来吧。你忍心到时候让你的儿子女儿节衣缩食供养7-8个老人吗？还有家在农村的朋友，你的父母含辛茹苦把你送上大学，他们老了，在农村又没有什么保障，你要不要养他们。所以我们不能消费，也不敢消费。
　　教育问题，我不想多说了。看看现在的各种赞助费和择校费你就知道了。择校费从幼儿园开始收，一直到高中毕业，上大学还得交费。有朋友会说，我们可以选择不交择校费，让孩子上一个普通的学校。可是你看到你的朋友为了孩子不惜重金选择好学校的时候，你敢让自己落后吗？你不怕将来的你孩子怪你他输在了起跑线上。所以，为了教育我们还得压缩消费。
　　至于住房，我更不想说了。现在有说法大城市的住房已经让白领绝望了。白领绝望了，还有谁会有希望。现在的房价收入比已经到了非常危险的地步。来看数据。2006年第三季度最新统计分析显示，京沪穗深四地房价，除上海回调外，均有不同程度增长。经过对“房价收入比”分析，2006年四地的“房价收入比”均达到10以上，深圳名列第一，房价相当于家庭可支配收入的15.76倍，第二位的是上海，为15.55倍，其次是北京，为13.55倍，最后是广州12.67倍。目前国际上公认的“合理的住房价格”的“房价收入比”应该为3-6倍，世界银行专家的说法为4-6倍。也就是说四地的“房价收入比”均高于国际标准的2倍以上。这还是2006年三季度的数据。2007年以来，各地房价平均涨了至少30%以上吧，那房价收入比肯定进一步上升了。目前实际负利率下，房地产市场肯定还得涨。看了这些数据，你是不是觉得心很疼啊，你还想消费吗？
　　这些生活必需的基本需求都压得我们喘不过气来了，你还有心情扩大消费吗？对于刚刚进入职场的大学生而言，唯一的办法就是压缩消费，增加储蓄。我们知道大学生群体是未来中产阶层的主力，也是提升消费的主力，如果这个动力不足的话，消费启动希望就不大。
　　另外一个群体，广大的农村居民本来收入就不高，外出打工获得的工资也是十年不涨，而且农民工的医疗和养老保障几乎没有，农村居民基本的生活必需的需求已经基本满足，所以指望农民兄弟来大幅度提震消费也是不可能的。
　　基于以上的分析，我得出如下结论：1、居民生活所必需的产品，例如医疗、教育、住房、培训等等需求会出现刚性增长，但不排除由于经济不景气出现下降；但是享受型消费，例如旅游、文化休闲、娱乐等也会出现先高增长后低增长的态势，但低增长的幅度会远远低于生存型消费。2、居民防御性储蓄会继续高涨，储蓄率很难下降，消费很难出现一个爆发性增长来吸纳现有投资产出的产品，出现产能过剩将不可避免。
　　3、再来看出口。在我国消费不振的背景下，出口成了主要的产能输出口。先看数据。近年来，我国外贸依存度迅速提高，直接原因是进出口贸易额的增速明显高于同期ＧＤＰ增速，特别是２００２年加入ＷＴＯ以来，进出口贸易迅速发展，外贸依存度从４０％左右迅速增长至６５％。但是在对外贸易增长中，外商投资企业的作用不容忽视，实际上近年来外资企业进出口份额占外贸总额的比例迅速提高，在２０００年以前约占５０％，到２００６年进一步提高至近６０％，在东部沿海地区可高达７０％。外资企业从事的进出口贸易以出口加工为主，从国外进口原料，在中国生产、加工，再出口到国际市场，在这个过程中，国内的要素所得往往非常有限，所谓几亿件衬衫换一架飞机。
这两个数据主要说明我们的外贸依存度很高，但又很虚，属于加工贸易为主的依存，存在较大风险。分析来看主要存在这些问题：一是外贸依存度高，是我国经济容易受到世界经济波动的影响，一旦世界经济放缓，我国出口必然大幅下降，极易导致产能过剩；二是外资出口加工企业为主的外贸由于没有核心竞争力容易被成本更低的国家替代，其实目前已经出现苗头，越南和印度对中国的替代作用渐渐显现出来了；三是外资企业占进出口贸易盈利的大头，我们付出了劳动力、资源、环境、汇率低估等成本，只换来了几分钱的利润，贸易越多我们亏得越多，得不偿失。考虑到全球经济存在明显的周期性回落，出口需求可能会出现明显下降。再加上美欧日等对中国汇率问题的压制和世界范围内对中国产品安全质疑，我估计未来三年的出口形势不容乐观。
　　我们再来看一些资料，汇率问题的最新进展。我个人认为人民币的汇率是被严重低估的，所以升值在所难免。如果国家压着不让升值，各路热钱汹涌而入，导致国内流动性泛滥成灾，后果就是通货膨胀，通过对内贬值实现升值的效果。其实，我一直认为外管局不能让投资者有人民币会缓慢升值这样一种预期。因为升值预期之下，各路资金杀奔中国而来，靠目前的外汇资本账户管制很难抵挡热钱的进入。来看数据。央行反洗钱监测分析中心总分析师柴青山近期对外表示，非法和违规资金已经大规模流入，2007年上半年流入中国的游资大约为1219亿美元。据柴青山指出，6月末，中国外汇储备达到1.33万亿美元，继续稳居全球第一，其中上半年外汇储备增加2663亿美元。而中国1－6月贸易顺差则为1125亿美元，约占2006年全年贸易顺差1774.7亿美元的63％。1－6月实际外商直接投资318.89亿美元，较上年同期增长12％。根据国际通行的测算游资流入的方法，当期外汇储备减去贸易顺差，再减去实际外商直接投资之后的余额，即大约为游资流入的数量。由此测算，2007年上半年流入中国的游资大约为1219亿美元。热钱如果以这种速度继续流入中国，中国的通货膨胀和资产泡沫将很快会失控。如果外管局能够做到让人民币时而急升，时而急跌，时而缓升，时而缓跌，再加上不断从严外汇流出监控和限制，或许有可能打掉部分热钱的升值预期，提高热钱进入中国的成本，在一定程度上减少热钱对中国的冲击。
　　出口产品安全问题带来了严重的后果，西方国家可能会趁此机会大肆抵制中国出口的产品。最近一段时间，包括牙膏、水产品以及玩具在内的中国出口品在世界多个国家被检测出化学物质和有毒物质的含量超标，引起了一些国家对中国产品质量的高度警觉。目前，这种影响仍在扩大之中。据台湾《中国时报》报道，泰国卫生部近日表示，经检验，泰国政府发现许多在该国颇受欢迎的中国水果、食品、蔬菜都含有超过标准的毒素以及可能引致癌症的化学残留物；泰国已将前述食物列入管制进口的黑名单之中，并且警告消费者在购买中国进口的食品时要多加谨慎，特别是可能含有超标化学品的水果及蔬菜等。而据《华尔街日报》称，在8月20日，新西兰也下令对中国产服装展开调查。此前，几名为TV3的“Target”节目进行服装检测工作的科学家发现，中国产毛织及棉织服装中的甲醛含量超过安全标准达900倍。使用这种化学物质后，服装可具有免烫和防腐功效，但它却不利于人体健康，小到引起皮疹，大到可引发癌症。美国民意机构佐格比国际公司（Zogby International）在中国产品爆出连串安全事故后，曾于上月中访问了4508名美国成年人，其中82%受访者对中国产品安全表示担忧，只有30%受访者相信从中国进口的食品是安全的。尤其重要的是，63%的受访者愿意支持抵制中国产品。保卫中国产品的市场形象之战，已经无可避免了。然而，这场“形象之战”并不好打，尤其是中国产品的安全，已经与美国对华贸易庞大逆差、人民币汇率被人为低估问题，以至中国威胁论等纠缠在一起。美国已经从政治层面来看待这一问题。上月中，美国总统布什宣布，在内阁内部成立美国进口产品安全工作组，尽管布什一再强调，这一工作组并非针对中国，但这只是“此地无银三百两”。近日，欧盟贸易专员曼德尔森表示，他不同意中国官员所谓国际上对中国制造产品质量的担心是妖魔化“中国制造”的说法。曼德尔森在声明中说：“我会全力支持需要退回对顾客构成威胁产品的欧洲企业。”他说，这并非贸易问题，而是涉及消费者健康的问题；如果中国的某些人希望为报复行动制造借口，欧盟将以最强烈措辞与之争辩。美国和欧洲是中国最主要的贸易伙伴，如果这两个出口大市场因为产品安全问题不断抵制中国出口产品的话，未来的出口形势堪忧。
　　中国外贸本来存在的结构性矛盾（外资加工贸易为主，出口产品附加值低）加上汇率争斗和产品安全问题，我估计中国未来的出口形势很可能急剧恶化，产品出口不畅，只能压在国内市场，而国内市场的消费又没有太大希望提震，很可能会出现产能大范围过剩，接着又会打压投资这驾马车，等这三驾马车的速度齐步放慢的时候，我们已经在经济萧条之中了。
　　（三）国有经济逐步收缩，从全面开花逐步过渡到控制关键行业、基础行业和自然垄断行业，国有经济以垄断型大企业为主，存在明显的利益集团特征，利益取向经常与国家和老百姓想反。
　　国有企业从原来的全面开发慢慢过渡到控制部分行业，但是国有经济的垄断型突出，垄断利益明显。国有经济目前主要在那些行业里称王呢？来看日前国资委给出的答案。国资委近期将下发的《中央企业布局和结构调整的指导意见》表示，在关系国家安全和国民经济命脉的军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、航空运输、航运等七大行业中，目前有40多户央企，资产总额占全部央企的75%，国有资产占82%，利润占79%。这些央企承担着我国几乎全部的原油、天然气和乙烯生产，提供了全部的基础电信服务和大部分增值服务，发电量约占全国的55%，民航运输总周转量占全国的82%，水运货物周转量占全国的89%，汽车产量占全国的48%，生产的高附加值钢材约占全国的60%，生产的水电设备占全国的70%，火电设备占全国的75%。从这里可以看出，这些企业的垄断程度有多么恐怖。除了汽车产量之外，七大行业中所有的生产以及服务都被央企占据了一半以上的江山。其实除了国资委管辖的企业之外，国有资本在银行、保险、证券等行业也是处于绝对控制地位，另外房地产行业中国有资本也占了半壁江山。其实除了这些明面上的行业，国有企业还有在以下几个行业处于绝对控制地为：盐业、烟酒业、殡丧业、医疗、教育、新闻传媒等，盐业、烟草业的垄断是因为国家对这些行业实行专营专卖，所以在盐业局、烟草专卖局工作的人收入数倍于普通行业；而殡丧业是因为实行政府指定经营独家垄断；至于医疗我想大家都知道大医院基本上都是公营的；教育和新闻传媒因为涉及到意识形态问题属于政府严格管制的行业。这些寡头型和垄断型国有企业因为自身利益取向等问题，往往出现与民争利情况。例如三大石油石化公司，利用垄断地位不断挤压民营油企和民营加油站，通过减少生产逼迫国家提高汽油柴油零售价；民谚“生不起病、上不起学、进不起墓，住不起房”形象反映了垄断给老百姓生活带来的痛苦。
　　国有企业凭借垄断地位不断加强垄断效应，即使企业效益低下也能通过提高产品服务价格实现高收益，不断提高垄断行业职工的收入，造成事实上的分配不公和企业发展不公。我不知道我们的老百姓到底需不需要这样的垄断国企作为我们公有制经济的基础。1997年，当时国有企业出现了全面亏损，国有经济岌岌可危。之后几年，通过破产、收缩、集中等办法国有企业慢慢恢复了元气，目前已经成为经济中最有权势最有力量的一支，但是国有企业与身俱来的代理人问题、内部控制人问题、所有者缺位问题、投资效率低下问题、权责不对应问题以及历史包袱沉重问题注定今天国有企业的辉煌只是建立在各种垄断保护之上，他们的辉煌给整体经济带来了溢出效应。我们看看国有企业在充分竞争市场上由于失去了垄断的保护节节败退，例如汽车制造业、纺织业、餐饮业、零售业等等，国有企业不是败给外资企业就是败给了民营企业，国有企业的败退提高了整个行业的效率，提高了消费者福利。另一方面，国有企业垄断势力越强，这个行业在国际上的竞争力越弱，而对整体经济和消费者福利的伤害就愈大。
　　（四）外资白白享用各级地方政府提供的优惠，迅速壮大，逐步控制了中国主要行业。我们不计成本吸引来的外资慢慢控制了我们的命脉。我们来看一些外资控制行业情况的数据。国务院研究发展中心2006年8月发表的一份研究报告指出，在中国已开放的产业中，每个产业中，排名前5位的企业几乎都由外资控制：中国28个主要产业中，外资在21个产业中拥有多数资产控制权。比如玻璃行业，该行业中最大的5家企业已全部合资；占全国产量80%以上的最大的5家电梯生产厂家，已经由外商控股；18家国家级定点家电企业中，11家与外商合资；化妆品行业被150家外资企业控制着；20%的医药行业在外资手中；汽车行业销售额的90%来自国外品牌。据国家工商总局调查，电脑操作系统、软包装产品、感光材料、子午线轮胎、手机等行业，外资均占有绝对垄断地位。而在轻工、化工、医药、机械、电子等行业，外资公司的产品已占据1/3以上的市场份额。除工业领域外，外资对我国流通渠道的控制也呈加速趋势。在流通渠道中占有主导份额的大型超市领域，外资控制的比例已高达80%以上，占有绝对优势。中国零售企业只能在中低端市场经营，高端市场已经失守。随着外资从高端市场向下延伸，民族零售企业在中低端市场也将面临逐渐萎缩的危险。问题不光是外资控制了这些行业，更可怕的是下面这些事实。
　　1、跨国公司通过高成本低报价转移了巨额利润，使我国税收严重流失。许多地方政府采用一免三减半的政策吸引外资，又加上许多外资企业在全球范围内经营有逃税的天然优势，外资企业逃避了巨额税收。例如，由国家统计局“利用外资与外商投资企业研究”课题组完成的一份关于外资的研究报告称，亏损的外商投资企业中约2/3为非正常亏损，每年通过转让定价避税的税款损失有300亿元。
　　2、由于我国很多行业采用先对外开放再对内开放的策略（宁赠友邦，不与家奴），外资企业凭借超国民待遇和避税手段，使其能以较低价格开拓和占领国内市场，已对内资企业产生了巨大的挤出效应，大大压制了国有企业和民营企业的发展。以零售业为例。沃尔玛超市利用其全球最大的规模优势，压迫中国的供货商把产品的价格降到最低，同时对其收取种种不合理的进场费、促销费，恶意转嫁本应由自己承担的费用，使其仅够维持生存，很难扩大规模。对于其它的超市，则利用其规模优势将价格压到比竞争对手低，甚至不惜以海外的盈利来弥补中国境内沃尔玛超市的亏损，从而达到挤垮竞争对手的目的。该超市在国内所到之处，总是把竞争对手的生存空间挤压殆尽。在高科技领域，以手机行业为例，由于本土企业上游技术、关键零部件乃至生产线常常是从跨国公司购买，跨国公司已从中赚取利润，实现了其“上游剩余价值” 。近期跨国公司已开始采用低价策略，进一步挤压国内手机厂商的利润空间，对国内手机赶尽杀绝，实现其“下游剩余价值"，国内手机行业连这点赖以生存的“下游剩余价值"都已无法实现，市场占有率严重萎缩，近年以来国产手机商无一例外严重亏损，一些实力较弱的厂商已退出市场。
　　3、外资往往把高污染、高能耗的产业转移到发展中国家以逃避本国或发达国家严厉的环保法令限制，造成了中国大量消耗资源，严重破坏了生态环境。环保总局的一位副局长曾深有感触地说：“什么是世界工厂？就是用自己的资源替发达国家生产低级工业品，用自己的身体去承受污染，所赚取的不过是微薄的加工利润” 。一些地方政府的官员，只顾抓眼前的经济利益，不计成本地引进或批准一些会严重破坏生态环境的外资项目上马，如化工行业、焦炭生产、电解铝等等。这些行业由于会对生态环境造成严重的污染，影响人民身体健康和社会经济的发展，许多发达国家早已禁止在其本国生产，但我国许多地方却趋之若骛。
　　由于发达国家将一些会产生严重污染的产业向我国转移，使得我国的生态环境不断恶化，工业废气越来越多，大气污染日趋严重，水质越来越差。空气污染加剧的直接后果就是居住在城市的人们的疾病增多。据报载，空气污染严重的北京，呼吸道疾病在导致死亡的疾病中占第四位。1949年以来，我国城市工业总产值增长30倍，污废水排放量增长25倍，国家有关部门组织对全国10.97万公里长的河流进行监测的结果表明，三类以上水质的河流长度占70.1%，这表明大部分河流已经被污染。由于水质变差，许多地方的土壤中铅、砷、镉等含量过高，种出来的蔬菜重金属含量严重超标，吃了会危害人体健康。据估计，中国每年由于资源消耗和环境污染所造成的生产力和相关卫生保健方面的损失大约1700万美元，如果按2004年中国贸易依存度70%的比重来衡量，中国每年因外贸造成的资源和环境代价约为1190亿美元。如果按2004年外企对外贸约57.4%的贡献率来算，每年外资造成中国资源和环境的损失约683亿美元，已超过改革开放以来任何一年的实际利用外资额。
　　更可恶的是下面这个事实。公众与环境研究中心从国家环保总局以及各地环保局等渠道搜集整理后发现，截至8月20日，出现在污染企业名单上的跨国公司已超过了100家，涉及食品、电子、化工、机械制造等诸多行业，有的公司在中国的多个投资公司或分公司都存在超标排放、违反中国法律法规的现象，包括百事、惠尔普、博世等一些世界500强企业都名列黑名单之中。事实上，大部分上了污染企业名单的跨国公司在环保方面都拥有良好的口碑，但他们进入中国以后很快就“入乡随俗”，降低了环境标准。如一家日本公司，其在日本的8家工厂里有7家都达到了零排放，但在中国却连最基本的排放标准都没有达到。真的到了我们反思引进外资的时候。
　　4、外资并购造成大量贱卖国有资产的事件发生，挥剑自宫了很多很有前途的国有企业。由于目前国家对出售国有资产缺乏统一标准和完善的机制，地方各级政府为了各自的利益，往往是从“小局”出发而不是从大局出发，导致低估、贱卖或赠送国有资产的事情时发生。如，在洽谈中外合资时，少数外商利用中方急于寻求资金的心理，在对中方资产评估上讨价还价，有意低估中方资产价值，以降低中方股权比率，提高外商所占股权比率；一些中方代表则为了追求当前政绩，或得到一些“好处”，也在资产评估中迎合外商，低估国有资产，以促成国有资产早点卖出，反正资产不是自己的，亏了也不心痛，从而造成国有资产流失。这类现象在国有企业改组过程中最为突出，而且涉及面广。又如，一些地方政府为了获得短期回报，把一些经营得比较好的合资企业或国内企业出售给外商，拱手让出国内市场和未来的收益，造成国有资产变相流失。
　　我来举几个例子。江苏徐工集团的资产规模、人员规模、销售收入在当地企业中排名数一数二，在江苏省工业企业中也位列前十，整个工程机械国内136个产品，它占一半以上，并且有二十个左右的产品市场占有率在前三名。就这样一个国内的行业老大，经营得相当不错的企业，它的改制只引进国外投资者，不让国内企业参与，并在最后卖给了美国卡特彼勒公司，这使得美国卡特彼勒公司及其在中国控股的企业的市场占有率占到中国工程机械市场20％的份额。它一步到位，通过收购一下子在中国建立了一个完整的网络。就这样，中国人自己将工程机械行业的主导权拱手让给美国人。这种引进外资的行为对于中国的工程机械行业来说简直就是自杀。
　　在国内外享有价廉物美之誉的福建省南平南孚电池有限公司在全国电池生产行业可以说是首屈一指。2003年，南孚占据全国电池市场的半壁江山，总销量超过7亿只，产值7亿6千